摘要：技术领先！

说到设备更新，不得不提到铁路，今天跟大家分享轨道交通题材。

轨道交通分传统铁路（含普通与高速）、城市轨道交通（地铁、轻轨等）及城际轨道交通。城际轨道交通介于前两者之间，技术多样，含传统铁路与地铁系统技术。

行业发展

国家持续强化轨道交通产业扶持，出台多项政策保障其稳健发展。

从“十二五”到“十四五”，规划重点逐步聚焦技术革新与网络拓展。

近期，G务院等部门密集发布政策，涵盖技术、投资、环保等多维度，旨在完善城市轨道体系。

最新《节能降碳行动方案》倡导因地制宜发展轨道与公交，而《新型城镇化战略行动计划》则强调推进都市圈轨道网络建设，探索跨城联通新模式。

产业链

轨交装备产业链全面覆盖设计、制造、运营三大环节。

上游聚焦装备设计与原材料供应，设计涵盖结构与功能，原材料则涵盖基础及特殊材料。

中游集中于制造，包括车体、零部件、机电系统及设备，如刹车片、转向架、供电、制动、控制等，共同构建出铁路客车、地铁等车辆。

下游则专注于运营、安全检测与维护。

国内轨交装备产业链自成体系，依赖度低。

上游汇聚了设计院与原材料商，中游则由中国中车等龙头引领零部件与整车制造，辅以上海电气等机电系统供应商。

下游运营与维护则由国铁集团、地铁集团及专业服务商如神州高铁等共同承担。

三重动力

投资拐点：全国铁路与高速铁路里程显著增长，2023年分别达到15.9万和4.5万公里，高速铁路占比提升至28.30%。

铁路固定资产投资在经历下滑后，2023年恢复正增长（+7.54%），2024年上半年更是同比增长10.6%创历史新高，显示投资拐点或已到来。

新增需求：动车组保有量持续增长，2023年增速回升至5.6%。

铁路客流量迅速恢复并创新高，推动高速动车组招标量显著增长，2023年招标量达158组，同比增长71.74%。

今年上半年，铁路客流继续高速增长，刺激对机车车辆的需求，国铁集团启动了7年来最大的机车车辆招标。

老旧机车更换：全国机车保有量缓慢增长，电力机车占比持续提升至超65%。

为提升运输能力，加快老旧内燃机车淘汰，鼓励新能源机车更新，电力机车占比有望进一步提升。

除了以上的动力之外，其实市场还有出海预期，比如带路海外地区需要高铁等方面的建设，同时老美近期也在提建设高铁，我国具备相应技术优势。