“明月几时有？把酒问青天。”中秋节前后往往是白酒销售的传统旺季。然而，华商报大风新闻记者近期走访发现，今年不少白酒代理商并没有迎来期待已久的旺季。有经销商表示，跟去年同期相比销量下滑了三成多。有商家透露，刚刚过去的中秋节白酒销售并没有迎来旺季，销量还不如去年。

从21家白酒上市公司发布的上半年财报来看，行业分化进一步加剧。头部酒企表现相对稳健，腰部品牌出现明显下滑，皇台酒业、金种子酒、天佑德酒、酒鬼酒等6家营收同比下降。酒鬼酒营收从去年上半年15.41亿元降至今年上半年9.94亿元，下滑幅度35.5%。值得重点关注的是，库存持续上升，高库存成为困扰酒企发展的阻力之一。

大客户团购减少

有经销商称销量同比下降三成多

近日，在西安太和路附近一家超市，华商报大风新闻记者看到，货架上陈列着各种品牌的白酒，售价从200元到1000多元，并有不少品牌写着特惠、限量抢购、超值低价。

王亮在西安团结西路附近开了一家酒坊。往年这时候他正忙着给客户发货，忙不过来时还会请骑手和物流公司帮忙送货。“今年白酒销量比去年同期下滑厉害”，买白酒的客户减少了，好几个大客户都没啥动静。跟去年中秋相比，今年白酒销量大概下滑三成以上。

跟他一样发愁的还有经销商刘平。他是某二线白酒品牌的一位经销商，负责西安区域。他说今年销售任务很难完成，中秋节前专门拜访了几位客户，但是客户今年的采购量明显下降。

“我们家很明显，跟去年上半年相比销量差了一些，主要是大团购方面。”在西安文艺路附近经营酒生意的经销商陶安说，连茅台的销量都在下滑，其他酒就更不用说了。很多行业需求处于停摆状态，业务量下降，大团购下降很明显。只好抓小团购、社群团购，上半年的小团购有所增加。小团购有持续性，利润相对好一点。今年中秋，小团购整体量上去了，但是和企业大团购相比在量上还是有差距。“我今年的愿望就是稳住，总体销售额不下滑就行。”

厂家向经销商压货

与经销商下压受阻是长期矛盾

白酒行业对“金九银十”消费寄予厚望。不过据业内介绍今年旺季不旺已成事实，各大白酒企业库存引发关注。

西安市民韩鹏被圈内称为白酒“黄牛”，以前经常回收部分茅台酒转卖，但今年茅台掉价他不敢收。“白酒行情差，没法出手。”直到目前还有几箱茅台酒放着。他转发了一条消息：“9月21日飞天茅台原箱跌破2400元/瓶。”

西安经销商何毅超（化名）说，今年市场不景气，整体都不行，原因是消费者都把口袋捂得紧。白酒不是生活必需品，可喝也可不喝。谈起库存情况，他说从今年开始准备减少库存。拉的货还没卖掉，市场在掉价，不敢压货了。一掉价就有赔钱风险，已经进的货就先留着卖，反正也没啥好办法。好多时候都赔钱，有时一天开店费用都挣不回来，生意差，同行基本都这样。

泸州白酒价格指数办公室日前发布数据显示，8月全国白酒环比价格总指数为99.91，下跌0.09%。当前白酒处于周期性调整时期，产业库存尚未出清，消费信心处于收缩区间，需求不旺、动销疲软已成为常态，白酒市场暂不具备客观的涨价条件。同时，中秋备货不及往年，市场表现相对平淡。

需求疲软、价格下行给渠道带来库存与资金压力。高库存成为悬在酒企和经销商头上的“利剑”。中国酒业协会发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》显示，2024年白酒市场“库存高企”问题突出。与去年同期相比，上半年有超过60%经销商、终端零售商表示库存增加，超过30%表示面临现金流压力，超过40%表示实际销售价格的倒挂程度有所增加，超过50%表示利润空间有所减少。

酒业品牌管理专家马斐在接受华商报大风新闻记者采访时表示，白酒旺季不旺是行业调整和消费缓慢叠加的结果。消费习惯改变和小长假近郊游影响，时间和场景受限，消费自然下滑。

“各酒企库存比较高是客观事实，而且会长期存在。厂家向经销商压货与经销商下压受阻会是长期矛盾。消费端不畅是根本问题，但大量库存不仅压垮经销商，也会影响生产厂家。要解决这个矛盾，厂家要在合理范围内压货，不可一味追求增长和好看的业绩，良性发展才是长期主义。经销商要量力而行，那些返利、奖励是完成任务才能得到的，不要过于理想化。”马斐说。

6家上市公司营收同比下滑

行业整体增速放缓

从21家白酒上市公司财报来看，大部分公司业绩飘红，但行业整体增速放缓。

具体来看，在营收方面，上半年，21家白酒上市公司中6家营收同比下滑，分别为顺鑫农业、舍得酒业、酒鬼酒、金种子酒、岩石股份、皇台酒企。其中，岩石股份营收同比下滑77.32%，下滑幅度最大；酒鬼酒次之，营收同比下滑35.5%。只有古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒营收同比增幅超过20%。而去年同期超10家公司营收增速大于20%。对比之下，今年白酒上市公司营收增速放缓。

在净利润方面，3家净利润同比下滑，分别为舍得酒业、酒鬼酒、天佑德酒，其中酒鬼酒净利润下滑71.32%，下滑幅度最大；2家净亏损，分别为岩石股份和皇台酒业。过半数公司合同负债金额同比下滑。

酒鬼酒的营收、净利润、现金流等指标下滑。今年上半年，酒鬼酒实现营收9.94亿元，同比下滑35.5%；实现归母净利润1.21亿元，同比下滑71.32%；经营活动产生的现金流净额为-2.09亿元，同比下滑350.97%。

中国企业资本联盟中国区首席经济学柏文喜表示，尽管面临价格承压和需求减弱等挑战，白酒行业依然展现出较强的韧性，但是高库存引发行业极大关注。同时，头部企业在市场中的地位更加稳固，行业资源和利润正向头部企业集中。二三线白酒遭遇销售下滑困扰。

贵州茅台今年股价大跌超26%

白酒板块遭遇“阴跌”

贵州茅台被曾称为A股“股王”，但今年以来售价、股价齐跌，引发极大关注。

贵州茅台今年以来股价下跌超过26%，9月20日股价报1263.92元/股，总市值约1.59万亿。

最近一段时间茅台股价出现大幅下挫，中秋节前两个交易日，茅台股价分别下跌超过3%和2%，中秋节后首个交易日下跌近3%。9月19日盘中创出阶段性新低1245.83元，20日小幅上涨。短短5个交易日茅台累计跌幅超过了8%，市值蒸发了将近1500亿元。

华商报大风新闻记者注意到，贵州茅台曾经连续四年一直属于A股市值老大，最高市值曾超过3.2万亿，市值在今年6月份被工商银行超越。如今在A股市值排行上，贵州茅台市值排名已跌至第五。

茅台酒在市场上的销售价格也持续下跌。今年年初，原箱茅台价格接近3000元，散瓶飞天价格基本在2700元左右。然而，据“今日酒价”数据显示，自8月30日开始，飞天茅台批发价就陷入下跌中。9月6日原箱茅台跌破2600元至2595元；中秋节后原箱茅台跌破2500元，截至9月21日已经跌至2470元。

面对加速下跌的股价，贵州茅台出手了。9月20日晚间，贵州茅台发布公告，公司拟以不低于30亿元且不超过60亿元回购公司股份，回购价格不超过1795.78元/股，回购股份将用于注销并减少公司注册资本。茅台打响“股价保卫战”引发热议。

广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬在接受华商报大风新闻记者采访时分析，茅台酒价下跌充分说明白酒消费力不足。消费力不足、库存高企、价格倒挂、经销商出货困难、消费疲软，叠加中高端餐饮生意下降，让白酒的前景蒙上一层阴影。

不仅仅是茅台今年以来股价下跌，整个白酒板块（881273）今年持续阴跌不止，截至9月20日下跌超过34%，其中，泸州老窖、洋河股份、山西汾酒等龙头股价跌幅都超过30%。

“白酒股的下跌，一是因为前些年涨幅过大，现在进入估值回归阶段；其次，白酒整体价格下行，白酒企业利润受到挤压；第三，大消费整体不振，作为社交属性较强的高端白酒影响尤为明显；第四，整个大盘出现下跌也是影响因素之一。”一位长期观察消费市场的分析师表示。

分化愈演愈烈

区域白酒品牌业绩或承压

从白酒上市公司发布的半年报来看，区域性白酒与一线白酒相比，营收与利润下滑明显，市场分化愈加明显。

独立酒业评论人士肖竹青表示，白酒产业处于去库存周期，产业向优势产区、优势企业、优势品牌集中的趋势明显，中小品牌酒企愈加受到影响，行业分化加剧。由于1000元以上产品几乎被茅台、五粮液、国窖1573等老牌名酒牢牢占据，一些二线品牌和区域名酒的千元价格带产品，只能呈现符号意义，真实动销堪忧。高性价比名酒和百元左右纯粮瓶装酒迎来放量增长。伴随着一线名酒渠道下沉降维打击，区域酒企生存空间将进一步压缩。

酒业家陕西首席代表解静最近忙着参与一些市场活动。她表示，目前白酒市场需求不足原因包括消费观念变化、消费者收入减少，还有商业领域活跃度下降进而造成消费场景缺失，喝酒、买酒的场合减少。此外，酒水购买渠道多元，传统电商平台和短视频等各渠道都在销售酒水，竞争更加激烈。“区域名酒想要突围只能走差异化路线。”

网经社电子商务研究中心数字生活分析师陈礼腾表示，在激烈竞争、内卷形势下区域白酒企业不妨走出去发展，优化供应链与资源整合能力，通过跨境电商等抢占市场先机。

白酒还是一门好生意吗？马斐表示，虽然白酒行业今年遭遇增长烦恼，但与其它很多行业相比，白酒依然是一门好生意。因为白酒和人们的生活息息相关，不管是亲朋好友相聚还是商务宴请，白酒作为一种融入文化符号的消费品，其具有无可替代性。从利润端来看，白酒具有其它业态难以企及的利润力。作为特殊的大消费品种，白酒更具有其它产品无法复制的穿越周期的能力。  黄涛

来源：华商网-华商报