近日，美国股市再次出现了惊心动魄的一幕——标普500指数在夜间收盘突然飙升至5026点，创造了历史纪录。这种盛况让人匪夷所思，不禁设想，这波牛市究竟能否再续辉煌？亦或是否面临着调整的风险？

回溯过去，过去的15周中，标普500指数中有14周的收盘价呈现正向增长，奠定了自1972年来的最出色的连胜记录。这一波普涨潮背后的推手多元且复杂，包括公司财报周期内的企业盈利如喷泉般涌现，人工智能领域的热度持续攀升，以及对美国经镜子面一片欣欣向荣的支持。特别是从去年10月份算起，美股市值已经走上了增值之路，累积攀升了高达9万亿美元之巨。

然而，即便在这样的背景下，美股市场仍然存在着种种隐忧。自2009年全球金融危机起，标普500指数已经六倍不止地升值，这使得部分深思熟虑的投资者开始表达心中的疑窦：美股市值是否已经过高？回调的脚步是否已经不可忽视？对此，分析人士指出，如果像英伟达这样的大型公司爆出糟糕的财务报表，或者美国通胀情况出现反弹，那么它们很可能成为引爆美股涨势的重要诱因。

如同历史的镜子，标普500指数当前的市盈率已经达到24倍，突破并超越了疫情爆发之前的纪录高点，逼近平缓而稳定的上一轮牛市顶峰时期的数值。更引人注目的是，七家科技巨头的市盈率更是高达大盘的两倍。由此可见，标普500指数突破5000点的速度之快，远远超出了历史上的任何一个1000点里程碑。

在观众纷纷表示惊讶的同时，新闻媒体也给出了颇为引人注目的报道，截止于2021年四月生化日，以4千点为起点，股市一路飙升至今，仅仅花费了短短的719个交易日。相比之下，2000点至3000点的位置从未停止徘徊，整整用去了1227个交易日的时间。而从1998年的1千点到2014年的2千点，更是耗费了长达4168个交易日的时间。尽管如此，美国股市每次突破关键整数位以后，往往都需要经过相当长时间的震荡调整以求稳定。

实际上，近年来美股市场已经出现了一些令人警惕的征兆。一方面，那些无法搭乘股市快速上升列车的观望者们正在静候股市回调的时刻，由于他们坚信美股的估值已经脱离正常的范围。另一方面，标普500指数已经连续近一整年无缘日跌幅超2%的时刻，这是自2018年2月以来最长的一次抗压时期。投资者对诸如科技巨头等优秀企业的痴迷，可能也是市场的一种谨慎表象。另外，小盘股的表现似乎与美国整体运势有着密不可分的联系，罗素2000指数自今年初起累计下滑约1%。

值得一提的是，尽管有诸多证据表明美国股市可能面临调整压力，但并非所有参与其中的投资者皆对即将到来的回调翘首以待。有一位基金经理直言不讳，现在断言美国经济将会平稳着陆尚属为时尚早。股市游戏，藏匿着无数机遇和挑战，成功与否往往取决于运气与精湛技艺之间的奇妙交融。这位基金经理提及，曾几何时，在1998年和1999年，投资科技行业的投资者们几乎无人不晓，直至科技网络泡沫破灭，引爆了一场巨大的失落感。

对于即将到来的市场变化，关键的两个因素可能会对美股产生影响。首先，英伟达的财报如果爆雷，可能终结人工智能热潮；其次，如果美国通胀再度升温，可能导致市场对降息的期望完全破灭。

目前市场上，有58家研究机构给予英伟达“买入”评级，英伟达市值已站上1.78万亿美元，逼近七巨头中的老四亚马逊。然而，周五发布的数据显示，美国第四季度核心CPI修正后年化增幅维持在3.3%不变，12月CPI环比增幅从0.3%下修至0.2%。美国通胀仍在稳定下行中，但市场的不确定性使得投资者们对未来的走势充满了疑虑。