决定当前中国资本市场估值的主要矛盾解决了吗？很显然还没有：1，过去几年注册制“大跃进”导致的面和水的大失衡，股市失血严重，之后又血流不止，海外和一些长期资本退出，但等着上市和定增的企业仍然不少。惊慌失措的羊群还在受伤舔伤口，但周围仍然围着一群虎视眈眈的饿狼。

2，国内小气候的变化，金融高质量发展的框架下，从房地产到地方债等过去有政府信用加持的刚兑类资产在集中打破刚兑，投资者像过去那样期望的救市和大放水迟迟不来，或剂量很低。用勺子舀水冲马桶，效果可想而知。

3，国外大气候的变化，全世界都在加息缩水抗通胀，只有中国在降息放水抗通缩。导致的后果就是，中国放得水都被海外的高息吸引外流，人民币像过去的美元一样成了融资货币，美元反而变成了投资货币。也就是以低息贷人民币贷款投美元资产。我认为，当前全球都是牛市，只有中国是熊市的奇异格局，中国放得水流向全世界起到很大的作用。中国外流的资本，不仅买股票，还在买房产，相当于为别的国家“做了嫁衣”。为其它国家经济没有衰退，股市没有崩盘做出了贡献。

4，数字传播时代，投资者对信号的过度反应。由于言论的公开市场受限，问题不能摆在台面上，信息不得不黑市交易，真假难辨，更容易引起恐慌。

5，经济复苏还没形成稳定的预期，人们还在担心基本面。

6，灰犀牛成为风险明牌，房地产和地方债的风险后期如何演绎，还是“已知的未知”。第三方财富机构还在暴雷，金融体系内部联系非常复杂，谁也不知道会牵连到哪，会不会发生多米诺骨牌效应。金融反腐，对股市来说更像是黑天鹅。

等等这一系列问题，还在困扰着股市，没有发生根本性的转变。老胡如果认识不到这些根本问题，还沉浸在他作为一名非专业散户自己构想的世界里，被割韭菜是注定的宿命。接下来的市场会在阶段性底部震荡，还会发生恐慌盘继续下探，直到让老胡彻底绝望。当然，人家老胡“醉翁之意不在酒”。与炒股这60万相比，作为拥有几千万粉丝的大V账号，靠炒股博眼球赚取流量赚的钱，早就超过了这个数。从这个意义上，老胡并非“韭菜”，而是更加高级的“镰刀”。