几乎每次发财报，有友食品总会遭到中小投资者的吐槽。泡椒凤爪难卖、股价下行等，各种埋怨。

事实也确实如此。在鹿有忠家族治理下，近几年，“凤爪第一股”无论业绩还是股价，都难以平息这种愈演愈烈的怨气。

早年，鹿有忠以一己之力，推动泡椒凤爪产业化。产品进入瓶颈期后，似乎对消费市场失去了敏锐性，猪皮晶等新品，再难复制爆品神话。

在休闲食品行业，没有哪家企业可以靠一款产品躺平。有友再不努力，路只会越走越窄。

泡椒凤爪难卖

没有哪只泡椒凤爪能逃过食客的筷子。27年前，在鹿有忠开的有友大酒楼里，这盘无心插柳的小菜，竟变成了一个产业。

2000年，在重庆当地一次展销会中，这袋泡椒凤爪终于拿到大笔订单，成立已3年的有友食品，开始走上正轨。

消费者最早认识这袋泡椒凤爪，是在上世纪90年代末的绿皮车上，那时还没有5G和快充，相对密闭的列车上，泡椒凤爪是不可多得的社交货币，这一地位延续了很久。

乘着绿皮车，泡椒凤爪从西南一隅走向大江南北。市场青睐、经销商认可，泡椒凤爪一度成为现象级产品，亦成就了有友食品。

巅峰期的2021年，公司泡椒凤爪卖出2.50万吨，收入9.61亿元，占公司收入的81%。只差临门一脚，便可成为一个10亿级大单品。

可是，有友食品此后连续“射门”，却越打越偏。2022年，公司泡椒凤爪收入规模大跌18.63%，降至7.82亿元；2023年再降7.67%至7.22亿元，年销量已跌至1.47万吨。

收入、销量连年下降，泡椒凤爪的盈利水平亦在下降。2022年之前，毛利率尚能保持在30%以上，去年在泡椒凤爪吨价提升12%的前提之下，毛利率却降至28.84%。

摸到天花板

泡椒凤爪越来越难卖，还真不能怪吃货们变心。市面上的以鸡爪为主要原材料的零食，越来越多，麻爪爪、研卤堂、脱骨侠等新锐品牌层出不穷。

就在有友食品（603697.SH）上市的2019年，主打虎皮凤爪的王小卤横空出世，在全媒体、全渠道覆盖战略之下，次年销售规模达到2亿元。如今，年销售规模超过10亿元。

上市前后，有友食品有意摆脱对单一产品的依赖，推出猪皮晶等新品，试图打造出又一爆款，再造一个新有友。

可无论是猪皮晶，还是泡椒类的竹笋、豆干、花生等，公司苦心挖掘，都难以赢得吃货们的芳心。

2023年，猪皮晶、竹笋收入分别增长0.18%和10.91%，其余产品均呈现出下滑趋势。猪皮晶年收入为7836.63万元，暂难堪大任。

不仅产品创新不足，有友食品的销售渠道也仍集中在线下，2023年，其线上、线下销售分别为0.22亿元、9.36亿元，线上收入占比仅2.31%。

对此，有友食品在年报中称，已调整线上运营策略，除在淘系、京东平台开店，还与新兴电商渠道合作，开拓新的增量。

找不到新方向

泡椒凤爪品类发出的警报，作为企业掌门人的鹿有忠，并非没有听到。

近几年，有友食品不断在推新品，效果却不容乐观。劲仔食品和盐津铺子的经历，或许能给公司一点借鉴。

劲仔食品（003000.SZ）定位于高蛋白零食产品，去年，仅劲仔小鱼就实现营收12.91亿元，妥妥的休闲鱼类零食的扛把子。但市场上同类产品增多，公司鱼制品增速放缓。2022年，劲仔重新聚焦高蛋白领域，推出鹌鹑蛋制品。

这颗平平无奇的鹌鹑蛋不负众望，去年已突破3亿元收入，同比大增239.08%，成为极具10亿元大单品潜力的爆款产品。同时，公司还储备了亿元级单品手撕肉干、魔芋等产品。

盐津铺子（002847.SZ）的变化更大，早先以凉果蜜饯产品起家，如今已发展成为辣卤零食、深海零食、蛋类零食等7大品类协同发展的格局。

其实，深耕泡椒口味近30年，有友也具有较强的产业基础，而且特别有钱。2023年，公司使用募集资金及自有资金委托理财发生额就高达17.40亿元。

公司欠缺的是，敏锐的市场嗅觉，创新的勇气和决心。

猪皮晶失利之后，有友进军预制菜，推出了川渝特色风味的椒麻鸡、丰都鸡块等。当前，这些新品对公司营收的贡献微乎其微。

找不到新方向，寻不到第二增长曲线，这可能是70岁的鹿有忠，迟迟难将帅印交给下一代的重要原因之一。