美国经济从十九世纪最后三十年开始呈现跳跃式发展，在进入二十世纪之后，它的快速发展已经让英国、法国、日本望尘莫及，到了1913年第一次世界大战前夕，美国的工业生产已占世界总额的三分之一以上，超过了英、法、德、日所占比重的总和。

有了强大的经济实力做后盾，美国积极参与了帝国主义国家重新瓜分世界市场和世界领土的第一次世界大战，在战争中尽管美国人民的生命财产遭受了一定损失，但就整体来说，美国是大发战争财，战争使美国的企业开足马力进行生产，国内就业扩大，外贸出口迅速增加，贸易顺差剧增，国际收支状况大幅改善，美国由债务国变为债权国。

此时的纽约成为了世界重要的金融中心，美元代替英镑成为国际汇兑的主要手段，任何一个美国人都相信二十世纪美国将会“永久繁荣”，他们乐观的心理首先表现于对房地产和股票市场的投资。

然而，一场惊心动魄的大风暴却在一片乐观中逐渐酝酿，第一个破灭的泡沫却不是从纽约开始，而是从度假胜地佛罗里达开始显现。

在20年代初期，佛罗里达不动产的空前繁荣完全征服了整个大陆的美国人。

佛罗里达州的人口成长稳定，温暖的冬阳吸引了无数的财富竞相投入取得当地房地产的所有权，市区街道两侧的房屋均被高价买下，甚至连郊区尚未规划的土地也分区卖出，事实上，这些购买房地产的投资人根本不在乎房子位在何处，因为多数美国人买房子不是为了自住，而是希望买了后等它上涨，再将它卖掉争取价差。

而佛罗里达宽松的贷款条件更是火上加油，一般人只需自备10%的头期款即可拥有房屋，其余90%的购屋资金来自银行贷款，缴交固定金额的利息之后，他们就可等待好时机将房子转卖出去，售价通常是原购总价的两倍以上，所得资金还清贷款后，所赚得的利润可达自备额的十倍以上！

在20年代投机最热的时期，佛罗里达房地产最高的迈阿密光是房地产经纪人就有七万五千名，占全市人口的三分之一，所有的美国人都相信：“这个市场绝无下跌的危险”。就像所有的投资风暴一样，1926年，佛罗里达房地产市场不可避免地崩溃来临了，不断上涨的地产价格需要大量资金不断地注入，但是获利的投机者都争先恐后地试图从中解脱出来。大量地抛售他们所持有的房地产，房价自然不进则退，整个市场立即处于崩溃的边缘，迈阿密房价结算总额从1925年的10.7亿美元萎缩到1928年1.4亿美元，佛罗里达的房地产泡沫至此宣告结束。

就在佛罗里达地产泡沫化的同时，人们认为灾难可以在华尔街得以避免，投机战场于是从迈阿密转移到纽约曼哈顿。

从1925年1月到1929年10月，上市股票从四亿四千万股增加到十亿股以上，投机热潮不断升温，一些主要工业公司股票的价格上涨有时竟高达每天10%-15% ，成千上万的人们无心正业，日夜想着股市投机，股票交易成为人们生活的主要话题。

1929年九月三日，市场平均股价达到此后二十五年都未能超越的顶点，随之而来的是美梦的破碎。九月四日股价开始下跌，同月接下来的日子中，下跌的交易日多于上涨的交易日，接着在十月份的数个交易日出现连续暴跌，十月二十九日又称“黑色星期二”，纽约证交所开市后不到半小时，抛售的股票已达到不计价格高低的程度，股票指数创下当日下跌12.8%的历史纪录，股价几乎是垂直下降，可说是历史上最悲惨的日子，这项纪录直到58年后才被另一个“黑色星期一”打破。

在这次股市崩盘中，美国道琼工业指数从最高的三八九点跌到四十点，下跌幅度高达89% ，投机行情宣告结束，数百万美国人的美梦也随之破灭。股市的大崩溃接着引发了美国历史上最严重的经济大萧条，几千家银行倒闭，数以万计企业关门，成千上万的工人失业，无数人无家可归、流离失所。

难道人们在经历过荷兰郁金香风暴、英国南海泡沫事件、法国密西西比泡沫事件之后，完全没有留下记忆和教训吗？

其实不然，问题是在下一次狂热出现时，人们总会找到充分的理由用金融界那句惯用语说服自己：“这一次真的不一样！”所以，尽管今日世界的金融素质和经济环境过去完全不同，许多投资人还是在二十世纪即将结束前在网络的泡沫中再度地迷失了！经济衰退之后总有复苏的一天，但是人类的“泡沫史”恐怕还是可以不断地写下去。