摘要：白衣骑士or接盘侠（欢迎关注闺蜜财经）

撰文|蜜姐&编辑|凯

这是@闺蜜财经的第1181篇原创

近期，楼市接连传来利好消息，地产股反复活跃，甚至一度迎来了罕见的涨停潮。

为支持房地产市场平稳健康发展及房企合理融资，政策给出了诚意满满的“帮扶”：信贷、债券、股权，一套组合拳送上。

尤其是股权，房企重组与再融已暂停12年之久，这次重启，可见政策支持力度之大。

而作为曾经房企销售榜单上的前三甲，融创中国却低调地发布了一个业务“爆雷”：2021年预亏383亿元！核心净亏损约为253亿元。

11月底，媒体报道，融创中国上海一豪宅项目迎来了中信信托等“白马骑士”，对该项目进行注资，新增融资总量将超120亿元。

房地产行业黎明将至，孙宏斌的融创帝国能否逆风翻盘，好好“活下去”？

01

先来看融创这份迟了一年的业绩预警。

今年4月1日，融创中国暂停在港交所暂停买卖，股价停留在4.58港元/股。

2020年，融创中国披露的收入为2,305.9亿元，而停牌时，其市盈率仅为0.56倍，市值仅剩249.56亿元。

停牌前20多天，3月，融创中国曾发布了一份盈利警告，称预计2021年公司拥有人应占溢利较2020年下降约85%，核心净利润较2020年下降约50%。

解释的原因是：处置贝壳股票录得投资损失，以及受房地产行业严峻的环境影响，以及销售收入和毛利率双降，计提存货减值等因素。

然而，时隔8个月后，11月29日，融创中国再发盈利预警，称2021年预计公司拥有人应占溢利较2020年下降约207%，核心净利润下降约184%。

这个数据与3月预计相差很大，这一次解释的原因也有所变化，疫情反复的影响下：

对发展中物业及持有出售的竣工物业进一步作出减值准拨备；

对应收款项及对外担保预期信贷亏损进一步作出拨备；

就文旅城建设及运营业务板块的商誉及相关长期资产作出减值拨备等。

直到12月2日，融创中国才终于公布了预亏的金额：预计2021年公司拥有人应占亏损约383亿元！核心净亏损约为253亿元！剔除减值影响后的核心经营利润约为120亿元。

02

业绩为何急转直下？

融创的2021年业绩到底有多惨，当2021年报正式披露后，有可能比盈利预警的情况更严重，毕竟前后两次的盈利预警数据就相差巨大。

尤其是再对比此前融创的业绩数据，更是让人疑惑这个业绩雷到底有多猛。

2020年同样是受疫情影响，但其收入不降反增，年报称收入高达2,305.9，同比上涨36.2%；算上联营及合营公司的收入更是高达3,810.1亿元，同比增长也高达29.7%；归母净利润395.5亿，同比增长更是在40%左右。

融创中国的债务问题，市场早有传闻，但到2020年底，其披露的现金及现金等价物（包括受限制现金）仍有1326.5亿元。

仅仅一年时间，融创中国为何就混到年报都无法如期披露了？

融创中国2021年中报披露，2021上半年实现收入958.2亿元，同比增长23.9%；公司拥有人应占溢利119.9亿元，同比增长9.4%。

2021上半年收入增长近24%，公司拥有人应占溢利增长近10%；如今全年业绩预警却是公司拥有人应占溢利下滑超200%！

种种减值拨备是未雨绸缪，还是真的遭遇了重创？不知道融创中国想要复牌，这份按规定必须要披露的年报，要如何给投资者一个交代。

03

2022年，融创中国情况更加不乐观。

4月停牌。5月，官宣债务爆雷，4笔美元债优先票据，无法在宽限期内偿还利息（详见：《违约，“割肉”！融创中国，悬了？》）。

9月，遭遇清盘呈请。

11月，更是上演了堪比公章栓裤腰带上的奇闻怪事，其某项目为“保交楼”，直接撬锁划走监管账户资金（详见：《融创急了：撬锁，划走监管账户11.4亿？》）。

12月，迟来的2021年盈利预警，虽然拖延了一年左右，杀伤力已大大减弱，但2022年的业绩又要如何披露呢？

今天（12月5日），融创中国披露了2022年11月未经审核营运数据。

截至2022年11月底，融创中国称累积实现合同销售额约1,611.0亿元，去年同期为5,495.4亿元，同比下滑约71%。

好消息是，11月，融创中国的上海董家渡项目，获得了超120亿注资。

此前，融创中国曾斥资百亿元并购获得的泛海建设控股有限公司（泛海建设），新增两位股东：中信信托和芜湖华融资本创誉投资中心（控股股东是中国华融）。

如今房地产行业终于迎来信贷、债券、股权三重利好。融创中国也获得了转机，但能否渡过危机，还未有定论。只能说行业的至暗时刻已过，但市场还依然在冬天。

时隔12年，重新允许涉房上市公司并购重组及配套融资，实在难得。有意思的是，对房地产行业利好的股权方面，恐怕正是投资者们需要小心谨慎的地方：接盘侠不好当。

我们的股民素质一向很高，投资失败，总是自我反省，顶多是关灯吃面、上天台，从来不会出现买房投资失败的某些情况：哭天抢地要退房。

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