突发两大利好，A股港股齐发力，中国资产大反攻，近4900只个股飘红，整个盘面喜气洋洋！

诟病已久的转融券做空终于按下暂停键，A股迎来扬眉吐气的契机；美联储鸽声再起，9月降息预期大增，全球流动性改善预期明确。内外双重利好之下，A股能否就此走牛？新一轮牛市什么时候才能正式起航？

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一、四大原因，下半年牛市将跚跚而来？

几个月前黑马就分析过，2024年下半年A股有较大可能迎来新一轮牛市。这一观点一直没变，并不是因为昨晚出了利好才这么讲的。展望下半年，新一轮牛市有望起航的四大原因：

一是股市自身运行规律昭示A股新一轮牛市即将到来。

2021.2以来，这轮熊市已经运行了3年多，按照A股30多年来“牛3熊4"历史规律，这一轮熊市也到了要结束的时间节点了。A股历史上所有熊市调整周期没有超过48个月的先例，我想这次应该也不会例外。加上上一轮牛市，上证指数53%，为历次最小牛市涨幅。这么小的涨幅，对应的调整周期理应缩短，所以这轮熊市不大会超过48个月，对应着今年下半年，新一轮牛市将起航。

2015.6以来，A股已经9年没有大牛市了，完全不能匹配中国经济的增长状况，各种历史遗留问题压制了市场表现。如今这些问题正在被一项一项的解决，A股生态正在转好，市场投资价值正在提升，长牛慢牛的根基正在重塑，下一轮牛市很可能是一轮健康的长牛市。

再看市场整体估值，经过3年多的持续调整，上证50、沪深300、中证800等大盘指数估值均已跌至历史性大底部区；医药医疗生物、新能源、新能源汽车、化工、大科技等主流板块长期杀跌，估值泡沫被充分挤压，调整极其充分，中长线投资价值凸显。目前来看，市场完全具备了筑成超级大底的估值基础。

二是建设金融强国的战略定位，要求包括股市在内的资本市场必须强大起来。

要建设金融强国，股市、汇市、债市和金融系统都要强大起来才行。若股市长期低迷，是不可能建成金融强国的。过往的几十年，地产是资源配置的枢纽。而未来的几十年，只能是股市来承担资源配置的枢纽。建设一个健康发展、长期上涨的股市，有利于服务实体经济，更好的发挥资源配置作用；有利于促进中国经济转型升级，推动新质生产的形成与发展；有利于扩大居民投资渠道，实现全民财富增长，助力实现共同富裕。由此可见，建设一个健康成长的股市有多重要。

三是经济现实状况需要股市好起来，来上一轮牛市符合国家利益、企业利益、民众利益。

楼市不振、内需不足是当前面临的主要经济问题，解决这一问题的关键是增加居民财富，提高居民可支配收入，增强消费能力与消费意愿。在我看来，解决这一问题的良好突破口就在发动一轮大牛市上。

中国有14亿人，像其它国家那样撒钱给老百姓消费肯定是行不通的，不会起到实质性作用。可中国有2亿股民7亿基民，来上一轮健康的大牛市，把股市搞上去，居民财富将大幅增长，消费信心、消费能力都会大大增强，对于建立内循环大有裨益。

股市长期走牛后，我们的上市央企、上市公司的股本都变得值钱了，创造出可观的增量财富。对比一个美股就会明白一个强大的股市创造财富的能力有多强，微软、苹果、英伟达三家公司市值超10万亿美元，差不多相当于整个A股的总市值。难道这三家公司真这么值钱吗？显然不是！而是它们的股价长期上涨带来的财富增值。如果未来我们A股也诞生几家市值上万亿美元的医药、消费、科技公司，会给中国创造多少财富？

来上一轮大牛市，利国利民，利当今、利长远！

四是资本市场改革加速推进，正本清源后的A股整装待发。

A股刚刚走过30多个年头，还处于成长发展的青少年阶段，不可避免的会出现各种各样的问题。令人振奋的是这些历史遗留问题正在逐一解决，各种制度正在完善，市场投资价值正在提升，市场生态正在转好，一切不正常的事情正在变得正常。可以说，A股迎来了有史以来最好的发展环境与政策支持。近两三个月市场很是悲观，在很多人眼中是无边的黑暗，然而黑马看到的是A股牛市正将冉冉升起的希望。

咱们细数一下影响A股长期走牛的关键因素，IPO、减持、分红、高频量化、转融券做空等问题，是不是都被规范了？当然，还有一些其它问题仍有待解决，但市场生态的净化、价值格局的重塑、公平公正的建立，正在为A股长牛慢牛打下坚实基础。也许一时半会行情还会有些波折，毕竟市场信心恢复是个渐进过程，很难一蹴而就。但长远来看，A股必将焕发青春光芒，走出健康长牛！

有人说：心有多大，舞台就有多大！而在股市，格局有多大，钱途就有多大！

二、行情处于什么阶段？以什么样的姿态运行？

基于第一小节的四大原因，我认为上证指数2635点就是前面这轮熊市的大底了，后市再有效跌破的可能性很小。近两三个月的调整属于牛回头，是为了踩稳牛市的第二只脚，俗称二次探底。因此，在我看来，这一波调整是第一波上涨时踏空者的上车机会。后市有三种运行方式：

一是二浪调整就此结束，展开三浪上涨。

在利好激励下，直接走强，正式展开三浪上涨。

二是三浪调整以ABC三浪下跌方式结束，而后开始真正的三浪上涨。

反弹一波后再创新低，以ABC三浪下跌方式结束调整，然后再正式展开三浪上涨。

三是以箱体震荡方式消化上行压力，而后开启主升浪。

反复震荡，消化压力，积蓄力量，而后择机发动牛市主升浪。

不管是以哪种方式运行，中线的方向都是向上折。理清了后市运行方式，就可以有针对性的制定投资策略。重仓押注以及轻仓跑短都不适合我，我选择的是更为稳妥的底仓加分批低吸加中线周定投的投资策略。我认为市场当前是历史性大底部区，所以投入五成左右的底仓，而后对持仓标的预留20%左右的下跌空间。如果后市创新低，以前轻后重的方式分批低吸；如果不再创新低，以周定投应对。这么做的好处是既能防止踏空，又能防止满仓被套，进可攻退可守，投资的容错能力大大增强，并且通过反复的低吸高抛降成本攒筹码，长期坚持下来持仓成本可以降到很低。如果市场在大底部区震荡个两三年，成本甚至可以倒成负数。试想，持有0成本的标的还会因每天的涨跌波动胆战心惊吗？

三、重大机会就在眼前，投资者如何把握？

操盘策略讲了，再讲一讲持仓策略。黑马采取的是平衡稳健策略：兼顾价值与成长、兼顾进攻与防守。

宽基指数上配置了：中证A50、科创50、创业板。中证A50偏向于价值，科创50、创业板偏向于成长；中证A50关联大盘蓝筹行情，科创50关联半导体芯片行情，创业板关联医疗、新能源、科技行情。

行业指数上配置了：医疗、中药、数据、半导体芯片、恒生科技。配置医疗、中药是博取行业确定性及性价比，配置数据、半导体芯片是为了潜伏科技赛道行情，配置恒生科技、恒生医疗是为了博取互联网及港股估值修复行情。

整个配置上较为均衡，行业上主要覆盖大健康、大科技赛道，新能源、新能源汽车由创业板覆盖了，没有单独配置行业指数。另外，周期行业的化工、有色也是比较看好的行业，经济复苏之后，市场炒作景气度时它们就会上阵表演，后面择机再行配置。

最后还请友友们顺手点个赞，给个鼓励支持，万分感谢！

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