根据新华社报道，2024 年 9 月 10 日，十四届全国人大常委会第十一次会议在京举行，会议审议了国务院关于提请审议关于实施渐进式延迟法定退休年龄的决定草案的议案。这意味着延迟退休正式进入审批流程，也意味着延迟退休方案后续将公布，具体的实施也为时不远了！
随着延迟退休方案的即将公布和实施，我们试图去思考其对投资结构和资本市场可能带来的一些影响：
1、对于个人来说，延迟退休或将影响投资观念以及需求的变化。
一方面，延迟退休意味着工作年限的延长，这种情况下，个人长期财富规划的需求可能有所提升，或打破传统的相对保守的投资观念。比如，1.以前可能更倾向于银行定期存款、国债等较为安全但收益相对较低的投资，而在延迟退休后，可能会更多地考虑股票、基金、等投资产品，以获取更高的回报，为更长的退休生活积累更多的财富；
另一方面，提升个人保险需求。延长工作年限，随着工作年限的延长，人们面临健康风险的时间也相应增加。为了应对可能的疾病或意外对收入和财务状况的冲击，个人对保险的需求会上升，比如重疾险、医疗险、意外险等。这些保险产品可以在一定程度上减轻因健康问题导致的经济负担，保障个人在延迟退休期间的生活质量。同时，一些具有投资功能的保险产品，如万能险、投连险等也可能受到更多关注，既提供一定的保障，又能实现资产的增值；
除此之外，可能会再次增强个人储蓄意识的增强。中金公司通过CGE模型模拟延迟退休对社会储蓄和长期经济产出的影响，发现推行该政策后社会储蓄率波动上升。实际上，延迟退休可能会让人们更加意识到储蓄的重要性。由于退休年龄推迟，个人在工作期间需要为更长时间的退休生活储备资金，因此会更加注重储蓄。这可能导致人们减少不必要的消费，增加储蓄的比例，将更多的资金用于投资或积累，以确保在退休后有足够的经济保障。
2、对金融市场来说，延迟退休可能在改变投资观念、影响投资结构的同时，对股市、债市以及基金市场产生积极影响。
基金市场方面，养老目标基金有望迎来蓬勃发展。延迟退休使得个人对于长期、稳健的投资需求大幅增加，养老目标基金也将因此迎来更好的发展机遇。养老目标基金是专门为投资者的养老需求而设计的基金产品，具有投资期限长、风险收益特征与养老需求高度匹配等特点。随着人们对养老规划的日益重视，养老目标基金的市场规模有望不断扩大，产品创新也将持续推进，为投资者提供更多优质选择；
债券市场方面，延迟退休可能会对债券市场的需求结构产生重大影响。对于风险偏好较低的投资者来说，债券始终是一种重要的投资选择。在延迟退休的背景下，一些临近退休的投资者可能会因为投资期限的延长，增加对长期债券的投资，以获取稳定的收益。同时，养老基金、保险公司等机构投资者，为了匹配长期的负债和资产，也会加大对债券的配置力度，从而推动债券市场的持续发展；
股票市场方面，延迟退休可能带来新的流动性。延迟退休政策的实施可能促使更多的个人投资者将资金投入股票市场。一方面，随着人们对资产增值的需求不断增加，股票作为一种具有较高潜在回报的投资工具，会吸引更多的资金流入。另一方面，养老基金、企业年金等长期资金为了实现资产的保值增值，也会加大对股票市场的投资力度。这些长期资金的进入，有助于稳定股票市场的资金面，提高市场的流动性和活跃度。
3、产业角度，延迟退休带来投资红利，养老、教育、护理和医疗康养行业可能因此受益。
养老产业：延迟退休将进一步推动养老产业的发展，吸引更多的投资。随着老年人口的增加和退休年龄的推迟，老年人对养老服务、养老设施、老年用品等的需求将不断扩大。这将促使投资者加大对养老产业的投资力度，包括建设养老院、开发老年公寓、提供社区养老服务、生产老年用品等。养老产业的投资不仅可以满足老年人的需求，还可以创造新的经济增长点，具有广阔的市场前景；
2000-2050年中国老年人需上门护理服务人数情况（单位：万人）
护理产业：根据中国老龄科研中心承担的科技部国家软科学研究计划项目“促进老龄产业发展的机制和政策研究总报告”分析，2000-2050年中国老年人需要上门护理服务的人数将不断上升，2020年达4033.3万人，2030年达到5896.9万人，到2050年超过7600万人。另外，全国老龄办发布的“我国城市居家养老服务研究”调查显示，我国城市中48.5%的老年人有各种现实的养老服务需求。其中家政服务的占25.22%，需要护理服务的占18.04%，需要聊天解闷的占13.79%，需要法律援助服务的占2.25%。目前城市居家养老服务需求总的满足率只有15.9%。
目前看，国内护理方面的公共服务较为不足，延迟退休之后，家庭在这方面的需求能否社会化并带来这些行业的大发展也是一个广受关注的问题，但未来随着科技的发展与商业模式的创新，在降低提供护理服务的成本并加强监管后，家庭护理的刚需或将随之释放。
医疗保健产业：国家统计局公布的数据显示，2024年上半年，我国医疗保健的居民消费价格同比增长1.4%。人均医疗保健消费支出1271元，同比增长4.2%，占人均消费支出的比重为9.3%。央行近日发布的《2024年第二季度城镇储户问卷调查报告》显示，未来3个月准备增加支出的项目，居民选择比例最高的为旅游，占比27.8%，其次是教育，占比27.5%，医疗保健紧随其后，占比25.2%。
医疗保健占城镇居民未来3个月准备增加支出的项目比例
延迟退休意味着人们工作和生活的时间延长，对医疗保健的需求也会相应增加。这将为医疗保健产业带来更多的投资机会，包括医疗机构的建设与扩张、医疗器械的研发与生产、药品的研发与生产、健康管理服务等。投资者可以关注医疗保健产业的龙头企业，以及具有创新技术和产品的中小企业，分享医疗保健产业增长的红利；
教育与培训产业：延迟退休可能会导致人们对继续教育和职业培训的需求增加。一方面，随着科技的不断进步和产业的升级，劳动者需要不断学习新的知识和技能，以适应工作的要求；另一方面，延迟退休后，人们有更多的时间和精力去提升自己的综合素质。因此，教育与培训产业将迎来新的发展机遇，投资者可以关注在线教育、职业培训、成人教育等领域的投资机会。
