靖康元年(1126)正月，金兵进逼东京，北宋政权摇摇欲坠，软弱无能的宋钦宗决定与金军求和。金将翰离不趁机提出四个苛刻条件：其一，向金国纳贡;其二，向金帝称侄;其三，对金国割地;其四，向金国派出亲王和宰臣。在求和派的怂恿下，无计可施宋钦宗答应了这些条件，并命康王赵构为计议使、少宰张邦昌为计议副使，前往金国负责和谈事宜。张邦昌虽然力主求和，可没想到皇帝会派他出使金国。由于君命难违，加上“慷慨请行”的赵构不断为他打气，张邦昌只好垂头丧气地跟着赵构，迎着萧萧北风进入金营。

张邦昌

在杀气腾腾的金营中，张邦昌“恐惧涕泣”，失魂落魄;而赵构却“意气闲暇”(《宋史》)，谈笑自若。这种巨大的反差，让金将翰离不产生怀疑，认为赵构不像是真正的皇族宗室，而是冒充亲王而来。于是，赵构和张邦昌被原封退回，要求北宋另派真正的亲王前来。无奈之下，宋钦宗另派肃王赵枢代替赵构，与刚刚被封为太宰的张邦昌再次入金营。这次出使，赵枢与张邦昌一并被扣押为人质。

靖康二年(1127)春，金人的铁骑踏破东京，北宋灭亡，宋钦宗被俘，北宋皇室成员几乎被一网打尽。与此同时，不愿做亡国奴的北宋军民誓死捍卫民族尊严。金人决定另立傀儡皇帝代替金人继续统治北宋子民。金将翰离不把张邦昌列为新帝的最佳人选。靖康二年(1127)三月七日，张邦昌的傀儡政权在金兵的逼迫下宣告成立，国号“大楚”。

赵构

当时，康王赵构领兵在外，众望所归，元祐皇后幸免于内，位尊身贵，对宋朝感情颇深的臣民更是希望赵宋政权能够在赵构和元祐皇后的联手下重新振作起来。为了给自己留条后路，四月五日，内外交困的张邦昌“册元祐皇后曰宋太后，入御延福宫”，请求元祐皇后主持大局。四月十一日，元祐皇后正式垂帘听政，张邦昌退位，存活了三十三天的“大楚”政权宣告结束。

张邦昌退位后的安定日子并没有多久。宰阿相李纲对张邦昌再次担任新职极为不满，力主彻底清算张邦昌卖国求荣、助纣为虐的罪恶行径，朝中检举张邦昌罪行的奏章络绎不绝，甚至有人告发张邦昌在皇宫玷污宫人。在这种情况下，建炎元年(1127)六月，赵构下令将张邦昌流放到潭州。

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张邦昌被流放后，金人以张邦昌被废为借口，再次出兵攻伐南宋疆土，这更加激起了南宋军民对张邦昌的愤怒，纷纷要求赵构严惩张邦昌。九月，赵构下旨赐死张邦昌。接到诏书后，张邦昌“徘徊退避，不忍自尽”。使臣一再催促，张邦昌在叹息声中，自缢而死，终年四十七岁。