文|天峰

来源|财富独角兽

近日永赢基金发布公告，基金经理于航卸任旗下4只基金，卸任之后，于航旗下已无产品在管。据笔者统计，目前永赢智能领先、永赢成长领航由欧子辰管理，永赢科技驱动、永赢成长远航一年持有由高楠接管。近一年来，公募行业基金经理流动加快，于航接下来的去向也是行业关注的重点。

（数据来源于天天基金网 截至7月5日）

从于航历年任职回报来看，相较于在中海基金的任职情况，于航在永赢基金的业绩并不理想。截至卸任前，尽管4只基金产品还有22.83亿元，不过，有3只基金出现亏损，亏损最大的是永赢成长领航混合A/C，A份额跌超30%。仅有一只基金--永赢智能领先的任职回报为正，管理四年时间收益率为37.08%。除了于航业绩差外，笔者发现，李永兴旗下基金业绩也不理想。

01

李永兴旗下基金踩雷地产股

李永兴旗下有基金自成立来亏44.86%

（数据来源于天天基金网 截至7月5日）

据天天基金网显示，李永兴曾担任交银施罗德基金管理有限公司研究员、基金经理;九泰基金管理有限公司投资总监;永赢基金管理有限公司总经理助理。现担任永赢基金管理有限公司副总经理。目前累计任职时间年又293天，目前管理基金规模26.86亿元，在管基金最佳任期回报28.46%。从收益率上看，李永兴旗下基金并不理想，近1年来有6只基金亏损，其中永赢乾元三年定开基金出现较大亏损，其收益率-24.06%。近2年来也有6只基金亏损，其中永赢惠添益混合A/C亏损最大，其收益率-40.06%、-40.54%。

（数据来源于天天基金网 截至7月5日）

我们先来看看亏损最大的基金--永赢惠添益混合A成立于2021年3月16日，截至7月5日基金单位净值0.5514，目前规模2.35亿元。自基金成立来收益率-44.86%，今年来收益率-7.89%，近6月来收益率-4.29%，近1年来收益率-24.61%，近2年来收益率-40.06%，近3年来收益率-43.96%。该基金一直由李永兴单独管理，其任职收益率-44.86%。

（数据来源于天天基金网 截至7月5日）

基金业绩亏损，有基民表示，基金经理不会调仓换股吗？天天抱着房地产不放。也有基民质疑，这基金是要沦陷在地产上了吗？建仓的都是房地产，跌成这个样子，基金经理难道不会调仓换股？甚至有基民表示，这个基金除了房地产啥都不能买吗？地产不行了，基金公司是不是要考虑换个思路，基金经理好好研究一下方向是不是靠谱。

笔者发现，该基金在2021年4季度持有223.42万股的招商蛇口，2022年1季度持有223.42万股，2022年2季度持有223.42万股，2022年3季度持有304.66万股，2022年4季度持有341.99万股。2023年1季度持有307.07万股（前十大首位），2023年2季度持有307.07万股（前十大首位），2023年3季度持有277.83万股，2023年4季度持有277.83万股。2024年1季度持有264.04万股（前十大首位），然而，笔者发现，在持股期间在2021年10月8日-2024年7月5日招商蛇口股票价格下跌了25.97%。

笔者还发现，该基金在2021年4季度持有256.28万股的保利发展，2022年1季度持有273.61万股，2022年2季度持有267.68万股，2022年3季度持有267.68万股，2022年4季度持有287.16万股。2023年1季度持有287.16万股，2023年2季度持有287.16万股，2023年3季度持有280.47万股，2023年4季度持有272.27万股。2024年1季度持有255.82万股。然而，笔者发现，该基金在2021年10月8日-2024年7月5日保利发展股票价格下跌了32.31%。

股票持续下跌，这与上市公司业绩有关，2024年4月29日，保利发展发布2024年第一季度报告，2024年第一季度实现营业收入497.48亿元，同比增长24.51%；实现净利润22.24亿元，同比下降18.28%；基本每股收益0.19元；加权平均净资产收益率ROE为1.12%。

2024年04月23日，保利发展(600048.SH)发布2023年全年业绩报告。公司实现营业收入3468.28亿元，同比增长23.42%，归母净利润为120.67亿元，同比下降34.13%，实现经营活动产生的现金流量净额139.3亿元，同比增长87.68%，资产负债率为76.55%，同比下降1.54个百分点。

值得关注的是，该基金在2021年4季度持有321.84万股的金地集团（前十大首位），2022年1季度持有344.08万股（前十大首位），2022年2季度持有355.09万股（前十大首位），2022年3季度持有355.09万股，2022年4季度持有411.58万股。2023年1季度持有475.18万股，2023年2季度持有475.18万股，2023年3季度持有475.18万股，2023年4季度持有475.18万股。

2024年1季度持有475.18万股，然而，笔者发现，近年来整个房地产行业进入困难期，金地集团股票价格也受到影响，股票价格从每股15元最低下跌到了每股3元左右，2021年10月8日-2024年7月5日股票价格下跌了66.97%。

3月15日金地集团发布2023年年报显示，2023年金地集团实现营业收入981.25亿元，同比下降18.37%；房地产项目结算面积486.34万平方米，同比下降21.13%；结算收入854.69亿元，同比下降21.72%；公司实现归属于上市公司股东的净利润8.88亿元，同比下降85.48%。报告期内公司房地产业务结算毛利率为16.16%。从数据上看，去年业绩下降还是挺大的。

笔者甚至还发现，该基金在2023年1季度持有179.29万股的华发股份，2023年2季度持有179.29万股，2023年3季度持有179.29万股，2023年4季度持有179.29万股。2024年1季度持有179.29万股，然而，在整个持股期间，在2023年1月3日-2024年7月5日股票价格下跌了25.84%。

据华发股份(600325.SH)发布2023年全年业绩报告显示，公司实现营业收入721.45亿元，同比增长19.35%，实现归母净利润18.38亿元，同比下降29.58%，实现经营活动产生的现金流量净额505.44亿元，同比增长31.12%，资产负债率为70.84%，同比下降1.98个百分点。

公司销售毛利率为18.14%，同比下降2.05个百分点，实现基本每股收益0.79元，同比下降29.46%，摊薄净资产收益率为8.29%，同比下降4.77个百分点。公司存货周转率为0.23次，同比上升0.02次，总资产周转率为0.17次，同比上升0.01次。

值得一提的是，该基金持有过平安银行，从2021年2季度就持有172.19万股，2021年3季度持有201.33万股，2021年4季度持有201.33万股。2022年1季度持有201.33万股，2022年2季度持有201.33万股，2022年3季度持有201.33万股，2022年4季度持有201.33万股。

2023年1季度持有201.33万股，2023年2季度持有201.33万股，2023年3季度持有201.33万股，2023年4季度持有201.33万股。2024年1季度持有201.33万股，但在持有期间平安银行股票价格出现大幅下跌。该基金在2021年2季度买入平安银行股票时，价格在19-23元/股波动，但当该基金买进以后，股票价格出现一波上攻，价格涨到23.92元/股后就开始出现暴跌，现在价格已经跌至10元/股左右，在2021年4月1日-2024年7月5日股票价格下跌了51.60%。

02

永赢基金产品结构股债失衡

李永兴为何高位押注中国平安？

（数据来源于天天基金网 截至7月5日）

除了永赢惠添益混合A基金外，笔者还发现，永赢乾元三年定开业绩也很差。据天天基金网显示，永赢乾元三年定开基金成立于2020年1月19日，目前基金规模0.63亿元，截至7月5日基金净值0.6812.自基金成立来收益率-31.88%，今年来收益率-6.09%，近3月来收益率-5.05%，近6月来收益率-2.69%，近1年来收益率-24.06%，近2年来收益率-39.69%，近3年来收益率-46.29%。

（数据来源于天天基金网 截至7月5日）

基金业绩亏损，有基民在贴吧里抱怨道，没有注意开放时间！亏麻了！千万不要买这种封闭型基金！坑啊！我相同时间买的别的、涨上去就卖了！差点点翻倍！这货真的是后悔死了！也有基民表示：李永兴，你准备再让我套3年吗？

笔者发现，该基金在2022年2季度开始持有70.45万股的顾家家居，2022年3季度持有146.23万股，2022年4季度持有124.20万股（股票价格出现暴跌，最低下跌到了28元/股。）。2023年1季度持有18.29万股，2023年2季度持有18.29万股，2023年3季度持有18.29万股，2023年4季度持有17.40万股。

2024年1季度持有16.34万股，然而，在该基金持有期间，顾家家居股票价格波动很大，特别是2022年3、4季度出现大幅下跌，股票价格暴跌，也促使该基金从124万股的持仓降至18万股左右，2024年1季度还持有16.34万股，但2季度是否持有还未公布2季度季报。因此，我们以2022年4月1日-2024年7月5日顾家家居股票价格下跌了33.19%。如果接下来股票价格继续下跌，那未来基金业绩自然还会下降。

笔者还发现，该基金在2020年1季度持有55.48万股中国平安（这期间股票价格处于每股80元左右的高位），2020年2季度持有55.48万股，2020年3季度持有71.01万股，2020年4季度持有71.01万股。2021年1季度持有76.05万股，2021年2季度持有85.43万股，到了2021年3季度却没了仓位，估计是平仓了，这期间在2020年1月2日-2021年9月30日中国平安股票价格下跌了44%。

值得关注的是，在2021年4季度持有85.43万股，但到了2022年1季度持有的股份又没了，在这期间2021年10月8日-2022年3月30日股票价格上涨了2.22%。到了2022年4季度再次买入41.67万股的中国平安，2023年1季度持有16.59万股，2023年2季度持有15.39万股，2023年3季度持有15.39万股（前十大首位），2023年4季度持有15.39万股（前十大首位）。

2024年1季度持有14.94万股，笔者发现，这期间股票价格一直在区间震荡，在2022年10月8日-2024年7月5日股票价格上涨了7.56%。如果接下来股票价格能大幅上涨，那还能弥补之前的亏损，要是继续下跌，那又会造成业绩下降。

笔者还发现，该基金在2020年2季度持有120.57万股的中国太保，2020年3季度持有176.41万股，2020年4季度持有176.41万股。2021年1季度持有176.41万股（这期间股票价格上涨至每股43.81元高位），2021年2季度持有179.29万股（股票价格暴跌，持有份额没减少），2021年3季度持有179.29万股（股票价格继续暴跌，这时候还是没降低持仓。），到了2021年4季度已经没有了持仓（股票价格从43.81位置下跌到了每股24元左右低位，这时候全部平仓了），在这期间2020年4月1日-2021年12月30日股票价格上涨了5%。

这等于经过一轮过山车走势，股票价格高位没有平仓，而且一直重仓持有，一直等股票价格暴跌到低位后，才选择平仓，这样的运作能力令基民很受伤。

2023年2季度持有4.49万股，2023年3季度又没了持仓，这期间股票价格上涨了14%。2023年4季度持有5.20万股，到了2024年1季度由没了持仓，这期间在2023年10月8日-2024年3月29日股票价格下跌了19.55%。

笔者甚至发现，该基金在2021年2季度持有36.71万股的欧派家居，到了2021年3季度已经没了仓位，在这期间股票价格下跌了16.70%。值得一提的是，该基金还在2022年2季度持有29.40万股，2022年3季度持有62.92万股，2022年4季度持有49.53万股。2023年1季度持有6.21万股，2023年2季度持有6.21万股，2023年3季度持有6.21万股，2023年4季度持有6.21万股。

2024年1季度持有6.21万股。笔者列举完持股数后，发现一个问题，2022年2季度买入后，欧派家居的股票价格在2022年3、4季度出现一轮下跌，到了2023年2季度后再度出现一轮暴跌，股票价格在2022年4月1日-2024年7月5日下跌了55.18%。

在近1年中，该基金的下行风险为17.7440%，大于同类平均；最大回撤为33.5615%，大于同类平均；综合该基金的下行风险和最大回撤在同类基金中的排名，该基金过去一年风险为高。在近3年中，该基金的下行风险为16.9808%，大于同类平均；最大回撤为48.4965%，大于同类平均；综合该基金的下行风险和最大回撤在同类基金中的排名，该基金过去一年风险为高。

在近5年中，该基金的下行风险为-，小于同类平均；最大回撤为53.2365%，大于同类平均；综合该基金的下行风险和最大回撤在同类基金中的排名，该基金过去一年风险为高。

（数据来源于天天基金网 截至7月5日）

基金业绩亏损基金规模也出现下降，但这只基金的降幅过大，有基民表示，这个基金经理真的对不起基民，他的不作为，他的能力简直不如一个小的新股民水平，使我很生气!。也有基民表示，仓位这么小 3年就调过一次仓 从银行调成房地产，就这水平谁都可以当基金经理总裁。

据天天基金网显示，永赢乾元三年定开刚成立之初有8.94亿元，后面的几个季度基金规模曾出现上升，2021年1季度该基金规模曾升至11.75亿元。但后面的几个季度基金份额在下降。2023年1季度还曾出现过大额赎回，该基金被赎回了8.07亿份，经历这次赎回后，该基金仅剩0.84亿元。截至2024年3月31日，永赢乾元三年定开,期末净资产0.63亿元，比上期减少0.52%。

据公开资料显示，永赢基金成立于2013年11月，是一家中外合资的银行系公募，两大股东分别是宁波银行和新加坡华侨银行股份有限公司，出资比例分别为71.49%、28.51%。据wind数据显示，截至2024年二季度末，永赢基金管理规模为4237.51亿元，排在市场第24名，其中货基、债基规模分别为1482.48亿元、2577.87亿元，而股票型基金、混合型基金规模为35.75亿元、137.69亿元，合计占比不足一成。