根据长江证券的观点，红利低波策略是中长期资金的理想选择。这一策略结合了高股息率和低波动性的特点，能够在市场波动较大时提供稳定的收益和防御性。在当前低利率环境下，红利低波策略的吸引力进一步增强，因为其股息回报相对于国债收益率更具优势，这使得红利风格资产在低利率背景下显得更加有吸引力。

新“国九条”政策的出台进一步推动了中长期资金入市，强调建立长期投资的市场生态，完善基础制度，并构建支持“长钱长投”的政策体系。这些措施包括优化保险资金权益投资政策环境，鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，以及大力发展权益类公募基金等。这些政策旨在提升资本市场的内在稳定性，吸引更多的长期资金进入市场。

红利低波策略在历史表现中也显示出其长期稳健的收益和风险控制能力。例如，中证红利低波动100指数通过选取流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的上市公司证券，实现了风险与收益的双向优化。这种策略不仅在市场疲弱时表现出较强的防守属性，而且在市场环境改善时也能提供稳定的收益。

因此，在新“国九条”政策的支持下，红利低波策略有望成为中长期资金的重要配置方向。这不仅符合政策引导的方向，也满足了投资者对稳定收益和风险控制的需求。随着更多鼓励中长期资金入市的政策逐步落地，红利低波策略可能会在A股市场中继续受到青睐。

长江证券对“红利低波”策略的定义和评估主要集中在以下几个方面：

策略定义：长江证券将“红利低波”策略定义为结合了高股息率和低波动率的投资策略。具体来说，该策略选择那些股息率较高且股价波动性较低的股票进行投资。这种策略旨在通过高股息提供稳定的现金流和投资回报的安全垫，同时利用低波动性来增强组合的抗风险能力。

市场环境适应性：在当前市场环境下，长江证券认为“红利低波”策略具有较强的防御属性。特别是在市场快速下行或震荡调整阶段，该策略能够展现出显著的超额收益。此外，在经济缓速增长、低利率时代，该策略在长投配置中的价值更为凸显。

策略有效性：近年来，“红利低波”策略的关注度显著提升，并且在多个研究中表现出色。例如，标普中国A股低波红利指数在2006年至2024年间累计涨幅高达621.27%，远超沪深300指数。此外，红利低波资产在市场急跌过程中也展现出极强的防御属性。

长期表现与未来展望：长江证券指出，从长期来看，“红利低波”策略在市场快速下行或震荡调整阶段展现出显著的超额收益，并且其相对优势在近年来更加明显。展望未来，随着利率进一步走低的可能性加大，“红利低波”资产相对于国债收益率将更加具有比较优势。

组合构建与筛选标准：长江证券在构建“红利低波”组合时，不仅考虑个股的近一年波动率指标，还同时考虑长短期波动变化趋势，采用近1月、近2月、近6月及近一年的波动率指标，筛选出波动率维持低位的个股。这种方法兼顾了高股息和低波动风格特点的表征。

新“国九条”政策旨在推动中长期资金入市，以促进资本市场的高质量发展。具体措施包括：

大力发展权益类公募基金：大幅提升权益类基金占比，通过优化权益类基金产品注册和放宽中长期资金入市比例和范围，丰富可投资产类别。

建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道：推动指数化投资发展，提高市场效率和流动性。

全面加强基金公司投研能力建设：丰富公募基金可投资产类别和投资组合，从规模导向向投资者回报导向转变。

稳步降低公募基金行业综合费率：研究规范基金经理薪酬制度，以降低投资者成本。

修订基金管理人分类评价制度：督促树牢理性投资、价值投资、长期投资理念。

支持私募证券投资基金和私募资管业务稳健发展：提升投资行为稳定性。

优化保险资金权益投资政策环境：鼓励开展长期权益投资。

完善全国社会保障基金、基本养老保险基金投资政策：提升企业年金、个人养老金投资灵活度。

鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场：提升权益投资规模。

这些措施通过多方面优化投资环境，打破束缚长期资金入市的体制机制障碍，营造更加有利的市场氛围。例如，通过建立与长周期考核相适应的管理制度，减少短期市场波动对中长期资金投资业绩的影响，促进长期投资和价值投资理念的践行。此外，通过严把上市入口关、防止不良企业混入、引导上市公司完善现金分红、回购制度安排等举措，提高上市公司质量和投资价值。

中证红利低波动100指数在历史表现和风险控制方面表现出色。根据多项证据，该指数在过去十年（2014-2023年）中有9年实现了正收益，仅在2018年出现负收益。其年化收益率在不同时间段表现优异，例如从2019年到2024年的五年间，年化收益率达到11.61%，远高于同期沪深300、中证500和中证1000等主流宽基指数。

此外，中证红利低波动100指数在市场波动较大的情况下仍能保持稳健的表现。例如，在2018年沪深300和中证500分别下跌25.3%和33.3%的情况下，该指数仅下跌了17.0%。这表明其具有较强的抗跌能力和风险控制能力。

从波动率来看，中证红利低波动100指数的年化波动率较低，例如在2019年至2024年的五年期间，其年化波动率为15.67%，低于同期沪深300、中证500和中证1000。这种低波动性使得该指数在市场震荡时具备良好的防守能力，适合长期资金布局。

在当前低利率环境下，红利低波策略相比其他投资策略具有显著的优势，主要体现在以下几个方面：

稳健收益与风险控制：红利低波策略通过选择高分红、低波动的股票，为投资者提供稳定的现金回报和较低的投资组合波动率。这种策略特别适合那些寻求长期稳定收益的投资者，在复杂多变的市场环境中提供了一种相对平静的避风港。

股息收入的吸引力：在低利率时代，银行理财产品等传统储蓄产品的收益率下降，而高分红股票则成为一种吸引人的选择。这些股票通常来自基本面稳健、现金流充沛的公司，能够持续为股东创造收益。

市场环境适应性：红利低波策略在震荡偏熊市中表现更佳，因为其聚焦于成熟型行业和偏周期性行业，这些行业的盈利较为稳定，具有超额收益空间。此外，政策利好如“中特估”政策也对红利低波策略形成支持。

防御属性与资产配置价值：红利低波策略被视为震荡市中的减震器，因其稳定性和防御属性而受到青睐。它不仅可以作为权益类资产的底仓配置，还能与其他投资方式（如债券、现金等）形成互补，提高整体投资组合的稳定性和收益。

长期投资价值：红利低波策略适合长期投资者，着眼于企业盈利和分红，而不是短期市场波动。这种策略在过去几年中展现出显著的超额收益，并且年化波动率低于全A指数，显示出其长期投资价值。

政策与宏观经济环境的支持：随着A股市场上市公司分红制度的不断完善和机构投资者话语权的增加，红利低波策略在未来也将具有较大的投资价值。此外，政策引导中长期资金入市，使得红利低波策略与中长期资金需求契合，提供稳定收益。

构建支持“长钱长投”的政策体系，主要涉及以下几个方面：

推动中长期资金入市：中央政治局会议强调要大力引导社保、保险、理财等中长期资金入市，打通资金入市的堵点问题。通过完善全国社保基金、基本养老保险资金投资政策制度，提高对中长期资金权益投资的监管包容性。

发展权益类公募基金：大力发展权益类公募基金，提升其占比，并建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，推动指数化投资发展。这有助于增加市场中的长期资金供给，优化投资者结构。

完善资本市场基础制度：健全投资和融资相协调的资本市场功能，完善适配长期投资的基础制度。例如，证监会主席吴清提出要加快形成支持科技创新的多层次市场体系，强化投资者保护，提升市场吸引力和内在稳定性。

税费优惠与激励措施：鼓励设立长期投资基金，并通过税费优惠等激励措施调动投资者积极性。此外，研究探索适时推出差异化资本利得税，以鼓励长期投资。

增强市场生态与信心：倡导逆周期投资策略，增加中长期资金净流入，营造“长钱长投”的市场生态。同时，维护机构投资者的信心和定力，优化“长钱长投”的机构行为。

这一政策体系对资本市场的影响包括：

提升市场稳定性：中长期资金投资运作专业化程度高，稳定性强，对于克服市场短期波动有着非常重要的意义。长期资金入市或将提升权重标的及高股息资产价格稳定性，有助于上市券商佣金及投资端的业绩稳步提升。

优化投资者结构：大力发展权益类公募基金和私募证券投资基金，有助于优化投资者结构，促进长期稳定收益和价值投资。

增强市场吸引力：通过多维度政策优化，“长钱长投”政策体系将为资本市场引入持续的“长钱活水”，吸引境外资金参与，奠定中国资本市场稳健发展的坚实基础。

促进资本市场高质量发展：完善养老金长周期考核机制以及引导多层次、多支柱养老保障体系与资本市场良性互动，以促进养老保险可持续发展和资本市场高质量发展。