2025年第二季度，东方红货币市场基金在复杂多变的全球政经格局和国内经济环境下，展现出了独特的运作态势。从主要财务指标到基金净值表现，从投资策略到资产组合，诸多方面都发生了显著变化。其中，C类份额报告期内总申购份额高达374.05亿份，D类份额总赎回份额为198.74亿份，较其他类别份额变动幅度更为突出。这些变化不仅反映了市场的动态，也为投资者提供了重要的决策参考。
主要财务指标：各份额收益与资产净值差异显著
各份额收益情况
报告期内，东方红货币市场基金不同份额的已实现收益和利润呈现出明显差异。具体数据如下：
份额类别
本期已实现收益（元）
本期利润（元）
东方红货币A
263,081.14
263,081.14
东方红货币B
30,050,454.37
30,050,454.37
东方红货币C
25,666,288.65
25,666,288.65
东方红货币D
31,728,594.62
31,728,594.62
东方红货币E
7,712,807.55
7,712,807.55
东方红货币B和D类份额的收益相对较高，这可能与份额规模以及投资策略的适应性有关。而A类份额收益相对较低，或因份额总额较小，在收益分配上基数受限。
期末基金资产净值
各份额期末基金资产净值同样差距较大：
份额类别
期末基金资产净值（元）
东方红货币A
75,619,781.27
东方红货币B
9,058,372,503.90
东方红货币C
7,620,888,340.63
东方红货币D
10,475,330,555.63
东方红货币E
2,944,144,136.71
B、C、D类份额资产净值规模较大，构成了基金资产的主要部分。这种规模差异会影响基金的投资运作和收益分配，大规模份额在投资选择上可能更具优势，但也面临更高的管理难度。
基金净值表现：各份额跑赢业绩比较基准
短期表现
过去三个月，各份额净值收益率均高于业绩比较基准收益率：
份额类别
净值收益率(1)
业绩比较基准收益率(3)
(1)－(3)
东方红货币A
0.3307%
0.0873%
0.2434%
东方红货币B
0.3908%
0.0873%
0.3035%
东方红货币C
0.3308%
0.0873%
0.2435%
东方红货币D
0.3683%
0.0873%
0.2810%
东方红货币E
0.3908%
0.0873%
0.3035%
这表明在短期，基金各份额在投资运作上较为成功，有效把握了市场机会，实现了超越基准的收益。
长期表现
从过去五年和自基金合同生效起至今的时间段来看，各份额同样表现出色：
份额类别
过去五年净值收益率
业绩比较基准收益率
差值
自基金合同生效起至今净值收益率
业绩比较基准收益率
差值
东方红货币A
9.5637%
1.7510%
7.8127%
18.6614%
2.7492%
15.9122%
东方红货币B
10.8861%
1.7510%
9.1351%
20.9172%
2.7492%
18.1680%
东方红货币C
9.5640%
1.7510%
7.8130%
11.4339%
2.0386%
9.3953%
东方红货币D
10.3901%
1.7510%
8.6391%
10.7246%
1.8133%
8.9113%
东方红货币E
10.8861%
1.7510%
9.1351%
20.9172%
2.7492%
18.1680%
长期数据显示，基金各份额在不同阶段均能稳定跑赢业绩比较基准，体现了基金投资策略的有效性和持续性。不过，投资者也应注意，过往业绩不代表未来表现，市场环境变化可能影响基金后续收益。
投资策略与运作：把握市场走势，积极管理组合
市场环境分析
2025年二季度，全球政经格局不确定性加剧，“对等关税”政策冲击市场风险偏好，贸易谈判反复扰动边际定价，美国主权评级下调致美债收益率与美元指数波动加剧，全球贸易摩擦风险上升，海外经济衰退与滞胀预期升温。
国内经济方面，一季度新消费复苏与技术创新短暂提振增长动能，但二季度通胀持续低迷，PMI等先行指标低于荣枯线，经济数据回落，内生增长动能需更强财政政策支撑。货币政策重回稳增长稳市场预期，降准降息落地，加大流动性呵护，6月初超预期买断式逆回购投放，资金面宽松，货币市场利率下行。
基金运作策略
在此背景下，本基金较好地判断了货币市场走势，积极把握资产配置时机。组合久期偏积极，意味着基金在固定收益投资上选择了相对较长的期限，以获取更高收益。同时，积极做好流动性管理，确保基金资产的高流动性，满足投资者赎回需求。这种策略在市场利率下行阶段，有助于基金抓住机会提升收益，但也需关注久期拉长带来的利率风险。若市场利率突然上升，较长的组合久期可能导致债券价格下跌，影响基金净值。
基金业绩表现：各份额均跑赢基准
本报告期内，各份额净值收益率均高于同期业绩比较基准收益率：
份额类别
净值收益率
同期业绩比较基准收益率
东方红货币A
0.3307%
0.0873%
东方红货币B
0.3908%
0.0873%
东方红货币C
0.3308%
0.0873%
东方红货币D
0.3683%
0.0873%
东方红货币E
0.3908%
0.0873%
这一成绩得益于基金对市场走势的准确判断和合理的投资策略。在复杂的市场环境下，基金通过积极的资产配置和流动性管理，实现了超越基准的收益。然而，市场变化无常，未来基金业绩仍可能受到全球经济形势、国内政策调整等多种因素影响。投资者在关注基金过往业绩的同时，需综合考虑各种风险因素，做出理性投资决策。
资产组合情况：固定收益投资占主导
资产组合分布
报告期末，基金资产组合情况如下：
项目
金额（元）
占基金总资产的比例（%）
固定收益投资
18,865,023,677.62
60.52
买入返售金融资产
5,409,256,300.24
17.35
银行存款和结算备付金合计
6,843,592,054.00
21.96
其他资产
51,236,277.25
0.16
合计
31,169,108,309.11
100.00
固定收益投资占据主导地位，表明基金注重资产的稳定性和收益的持续性。买入返售金融资产和银行存款等也为基金提供了一定的流动性和收益补充。这种资产组合结构在保证基金安全性的同时，通过合理配置追求收益最大化。但投资者需关注固定收益投资面临的信用风险和利率风险，若债券发行主体信用状况恶化或市场利率大幅波动，可能影响基金资产价值。
债券投资组合
从债券品种来看，投资组合情况如下：
债券品种
摊余成本（元）
占基金资产净值比例（%）
国家债券
79,745,237.97
0.26
央行票据
-
-
金融债券
1,221,820,401.83
4.05
企业债券
-
-
企业短期融资券
20,205,739.84
0.07
中期票据
-
-
金融债券在债券投资中占比较大，反映了基金对金融机构信用的认可和对收益稳定性的追求。国家债券的配置则有助于提升资产的安全性。企业债券和中期票据未持有，或因基金在报告期内对相关市场风险评估后做出的选择。投资者应关注债券市场的信用环境和利率变化，这些因素会影响债券的收益和价值，进而影响基金整体表现。
基金份额变动：部分份额申购赎回差异大
各份额申购赎回情况
报告期内，各份额申购赎回情况如下：
份额类别
报告期期间基金总申购份额（份）
报告期期间基金总赎回份额（份）
东方红货币A
267,850,391.32
274,779,038.84
东方红货币B
11,665,361,219.45
8,991,107,679.30
东方红货币C
37,405,105,445.34
36,866,046,392.38
东方红货币D
21,289,798,978.11
19,873,676,021.07
东方红货币E
5,650,840,273.58
4,071,421,964.26
C类份额申购份额高达374.05亿份，显示出投资者对该份额的青睐，可能因其在收益表现、费率结构或投资策略上具有吸引力。而A类份额赎回份额略高于申购份额，或因投资者对其收益预期与实际表现存在差异，或有更好的投资选择。这些申购赎回变化反映了投资者对不同份额的偏好和市场预期的调整，对基金规模和投资运作产生影响。基金管理人需根据份额变动，合理调整投资策略和资产配置，以应对资金流入流出带来的挑战。
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