命运多舛。在过去20年时间里，甘肃皇台酒业股份有限公司（以下简称“皇台酒业”，000995.SZ）经历了五次被*ST，又成功摘帽的过程。如今，这家刚摘掉“*ST”帽子一个多月的西北酒企又因信息披露不及时收到监管函。

据9月27日公告，因未及时对两起关联交易履行审议程序及信息披露义务，皇台酒业被深交所监管问询。深交所表示，皇台酒业董事长赵海峰、总经理代继陈、时任财务总监魏万栋、副总经理陈兵、时任董秘段文新对上述违规行为负有主要责任。

公开信息显示，由于2021年营收低于1亿元且净利润为负，皇台酒业在2022年4月29日被实施退市风险警示，证券简称从“皇台酒业”变更为“*ST皇台”。2022年业绩达标后，深交所在今年8月18日撤销了对皇台酒业的退市风险警示，证券简称恢复为“皇台酒业”。

在白酒上市公司中，皇台酒业堪称“保壳专业户”，频繁在亏损之中保壳续命。Wind数据显示，自2000年8月登陆深交所以来，皇台酒业在2004年、2009年、2015年、2018年和2022年先后5次被实施退市风险警示。

此番“脱帽”不久，又吃监管函，是否会影响皇台酒业的运营，还有待观察。

刚在今年8月摘帽的皇台酒业转过头来就因信披不合规收到监管函。据监管函披露，皇台酒业及相关当事人存在以下违规情形：

2022年，皇台酒业通过供应商泸州市巴舟酒类销售有限责任公司采购的基酒由副总经理、总工程师陈兵实际控制的公司供应，涉及金额1301.64万元，占最近一期经审计净资产的9.75%。

企查查信息显示，陈兵出生于1968年，原天府酒厂总工程师，国家白酒评委，天府香型的发明者，自2019年4月29日起在皇台酒业担任副总经理兼总工程师职位。同时，陈兵还是成都皇台酒业有限公司的董事。

2022年，皇台酒业向陕西青山绿水酒业有限公司（以下简称“青山绿水公司”）销售酒类产品，涉及金额350.69万元，占皇台酒业最近一期经审计净资产的2.63%。

企查查股权关系显示，青山绿水公司由皇台酒业的控股股东甘肃盛达集团有限公司的关联方长安盛达实业有限责任公司实际控制，与皇台酒业构成关联关系。

深交所认为，皇台酒业未及时对上述两宗关联交易履行审议程序及信息披露义务，迟至2023年9月14日才对上述事项补充审议并于16日对外披露；皇台酒业董事长赵海峰、总经理代继陈、财务总监魏万栋、副总经理陈兵、时任董秘段文新对上述违规行为负有主要责任。

深交所要求皇台酒业及全体董监高人员吸取教训，及时整改，杜绝类似问题再次发生，同时提醒皇台酒业及全体董监高人员遵守相关规定，履行信息披露义务，杜绝此类事件发生。

值得注意的是，段文新因个人原因已于今年8月19日辞职。目前，皇台酒业的董秘一职暂由总经理代继陈代理担任。公告显示，段文新的任期本该于2023年10月26日到期。

8月28日，皇台酒业称，收到魏万栋提交的书面辞职报告，因工作变动原因申请辞去皇台酒业的财务总监职务。

而对于新任董秘、财务总监的人选，皇台酒业目前暂时未作披露。

公开资料显示，皇台酒业成立于1985年，是我国西北地区最大的白酒、葡萄酒制造企业之一。2000年8月7日，皇台酒业在深交所主板上市，成为甘肃省武威市首家上市公司。

虽然皇台酒业上市很早，但作为地方酒企，其营收规模很小，且常年亏损。

上市23年以来，皇台酒业营收一直止步不前，徘徊在1亿元左右。Wind数据显示，皇台酒业近20年的营收，没有一年超过1.8亿元，2016年最高时，只有1.78亿元，2018年最低时，甚至仅2548万元。

从盈利能力看，皇台酒业近20年共有10年亏损，盈利的年份中，2012年盈利刚过1000万元，2019年和2020年的盈利超过3000万元，其余7年均不足1000万元。

皇台酒业难持续盈利

（数据来源：Wind）

营收规模小，盈利能力不佳，难怪皇台酒业上市后多次被“ST”。而与同行业上市公司相比，皇台酒业也几乎处于垫底的位置。

昔日与茅台齐名的皇台酒业，错过了中国酒业发展的黄金时期。以2022年业绩为例。东财Choice数据显示，A股20家白酒上市公司中，皇台酒业2022年营收只有1.36亿元，一年的营收只有茅台一天营收（3.6亿元）的三成，曾经“北皇台、南茅台”的说法也成了投资者的笑料。

另外，从总市值看，截至10月9日收盘，皇台酒业的市值仅28亿元，在A股20家上市白酒公司中同样处于垫底的位置。

皇台酒业规模在上市白酒中垫底

（数据来源：东财Choice）

2023年半年报显示，皇台酒业营收7448.69万元，同比增长5.51%；归母净利润303.85万元，同比增长2.2%。从营收与净利润指标看，比起前几年，皇台酒业今年仍难有较大突破。

白酒营销专家肖竹青认为，目前白酒品牌的市场格局已经固化，在“茅五洋泸汾”牢牢把持第一梯队，且一线品牌渠道下沉，挤压区域白酒生存空间的情况下，区域白酒想要走向全国的难度很大，对皇台酒业来说，在自身营收规模较小的情况下更重要的是维持生存，做到持续盈利。

展望2023年，皇台酒业表示：“将坚持深耕甘肃，辐射西北，并逐步向全国市场开拓的发展战略，同时加大线上线下招商力度，做到省内市场无盲点覆盖，省外覆盖国内重点省份。”

《理财周刊-财事汇》研判财报发现，皇台酒业所处的西北市场，仅地方名酒就有金徽酒（603919.SH）、伊力特（600197.SH）、青海春天（600381.SH）、西凤酒、太白酒等多个品牌，与之形成直接竞争关系，皇台酒业想要突围，仍需要努力。

二级市场上，截至10月9日收盘，皇台酒业的股价报收16.01元/股，2023年内下跌2.8%，公司市值28.58亿元。（财事汇 张锦程 免责声明：文章表述的意见不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。主编联系：gefanmei@moneyweekly.com.cn。商务合作：public@moneyweekly.com.cn）