唉！冤枉央行了，上周美联储降息后，我还批评央行没跟着降息，原来是三部门憋着大招一起放，降准50BP、降息20BP、降息存量房贷利率50BP，以及平时想都不敢想、堪称中国货币政策开创性的央行借钱券商等机构买股票和借钱给上市公司回购，每一项单拎出来都是重磅利好。

这些政策堆起来就是王炸，比降印花税还要王炸，效果也是显而易见的，上证指数暴涨4.15%，创下2020年7月6日以来最大单日涨幅，创业板指暴涨5.54%，超5100家上涨，两市成交大幅放量至0.97万亿。港股恒生指数在前期已经连续大涨的基础上再度暴涨超4%，盘中一度升破19000点，恒生科技指数暴涨近6%。

由于今天股市暴涨，ETF期权纷纷迎来隐含波动率和价格的双升，尤其是午后开盘指数急拉之后，隐含波动率快速提升，加速了各合约涨速。截至收盘，共有4个合约涨幅超百倍，超30个合约涨超10倍，其中50ETF购9月2400合约大涨239倍，涨幅最大。

去年8月28日降印花税的墓碑线是广大A股股民的痛，而这一次总算打破了高开低走这个诅咒。其实早盘出政策后股市一度要跳水，个人觉得主要是政策太超预期了，上周没降息后，市场觉得可能要等四季度，但没想到除了降息还有这么多政策。

昨天市场还在炒作题材，保变电气这些题材股涨停，这是典型的弱市思维，但今天政策超预期，就意味着市场要进入到强市，但活跃资金还没过来，所以会有一个杀高标的过程，早盘那一波回落伴随着保变电气天地板，短期资金出清再聚焦，然后才能涨。

今天人民币也很强，离岸人民币汇率涨超300点，升至7.03关口，这就要快破7了。这其实也告诉我们，降息不代表人民币就会跌，关键是市场信心。

后面给大家分析下今天的政策，为什么说具有拐点性质。

先说央行：

这次降准50bp后，向金融市场提供长期流动性1万亿元，年底还有可能继续降25-50bp，7天逆回购利率下调20BP，这些都是很直接的扩张性货币政策，主要是刺激总需求。

存量房贷利率下降50bp，预计会有5000万家庭受益，平均每年减少家庭利息支出1500亿左右。摊到每个家庭头上，以商贷额度100万元、贷款30年还款方式计算，每月月供减少大约280元，30年可以减少利息支出共10万元。

上面都是已经预告过的，市场多多少少有预期，下面才是王炸。

央行会借5000亿规模的资金给证券基金等机构投资股票，这里不是白借，需要机构拿自己持有的股票、债券做抵押，就相当于我们散户融资投资股票。这个事情做得好的话，未来还可以再来5000亿。

这只是第一层，你们想想，机构是拿股票去找央行换钱，换钱买的股票又可以去换钱，就可以形成循环，如果到了牛市，就是机构的杠杆了。不过，这里有一点不公平，我们散户融资利率大都在5%以上，而券商等机构估计在2%左右，成本差的太多了。

然后央行还给上市公司3000亿进行回购增持，利率只有1.75%，你们想想，现在大盘股股息率基本都在2%，银行等国企股息率多数在4%以上，这样大股东借钱回购增持，然后上市公司分红就可以覆盖成本，增持后股价还会涨，直接就是闭环了，如果这里股市见底，那就很难亏钱，上市公司必然有意愿借钱，想想都很恐怖。

这两条在国内货币政策历史上都是具有重大意义，以前央行的结构性货币政策工具是给实体经济的，比如住房抵押贷款、科技创新再贷款，是让实体经济进行扩张，达到信用创造的目的，而这次直接借给金融体系。要知道脱实向虚是政治正确，而这次相当于给“虚”注入流动性，所以说这在央行货币政策思路上具有开创性。

说完央行，再来看证监会，除了推动并购重组和推动长期资本入市，值得关注的有两条：

证监会将发布上市公司市值管理指引，要求长期破净公司要制定价值提升计划。上市公司不能躺平，破净的上市公司要积极提升市值。

再次给大家强call并购重组，这一次有些2015年的味道，当前上市公司的估值都很便宜，再加上IPO强监管，场外的优质资产可以借壳上市，能推动产业结构优化、产能出清，短期内就可以释放业绩。

金管局主要是提升银行的资本充足率，弥补净息差太低给银行带来的风险，这样就能更好的支持实体经济，比如将对6家大型商业银行增强核心一级资本。另外，还支持符合条件的保险机构设立私募证券投资基金，拟扩大银行系金融资产投资公司股权投资试点范围。

总结就是给钱，股市想涨就得有增量资金，今年某队买入已经超过5000亿，空头手上没多少筹码了，再加上这些资金进场，反转可期。

个人觉得，由于A股调整比较充分，估值、点位、市场情绪都到了一个极致，再配合这些政策，一轮大的反弹是可以看到的，就像过去两年三轮反弹一样。但过去三轮反弹最后都是过山车，主要是因为根本问题没有解决，而这些的政策也没有解决流动性陷阱的问题，除非真的从需求端、居民收入端入手。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考