当前的经济形势究竟怎么样？国家前期的刺激政策有没有见效？后续我们又该朝着哪些方向发展？

最近政府公布了10月份的经济金融数据，包括一些高频数据。总的来说，这些数据呈现的经济形势可以称之为是乍暖还寒。

为什么这么说？我们参照近期的数据呈现，不同地区的房屋销售、基建投资、居民消费包括M1、M2这些数据都出现了不同程度的回暖，但同时社会就业、物价、企业的贷款和投资保持的程度仍然比较低，所以我们可以把这种种迹象归结为乍暖还寒。

M1、M2增速双双企稳回升

首先看商品房的销售，新建商品房和二手房成交总量同比增长3.9%，自今年2月份连续8个月下降后首次实现增长。一二线城市的房屋销售仍然处于回暖过程中，比如最近了解的像杭州、深圳这些房屋的销售应该还算不错，处于恢复阶段。

2024年10月70个大中城市新建商品住宅销售价格指数

归其原因是国家最近促进房地产止跌回稳，政府采取了一系列降低利率，降低首付比，前一段时间又降低交易契税等等措施，广泛回应群众关切，推动构建房地产发展新模式。现在来看这些政策应该是起到了一些积极的效果。

其次一些基建投资项目也出现了一定的回升。因为最近专项债资质额度得到提升，前些日人大常委会批准三年6万亿地方政府债务限额置换存量隐性债务，简单来说就是用于化债。

况且从2024年连续五年里国家补充政府性基金财力，专门用于化债的款项累计可置换隐性债务4万亿元，两项政策直接增加了地方化债资源10万亿元。

2024~2028年直接增加地方化债资源10万亿

还有就是居民消费从底部也出现了一定的回暖迹象。大家不要忘了中国有足足3亿股民，如果说能够股市回暖，股市繁荣，那一定会有财富效应，会带动消费的回暖。

所以说繁荣股市其实是一个好办法，它是提振消费，促进居民财富效应、促进创新、驱动发展的一个很好的方法，而提振股市对于经济发展的作用是非常大的。

此外，在国家房地产市场实现止跌回稳的进程中，全力拼进经济也是一项关键之举。当前整体的M1、M2数据呈现出回升态势。正所谓“兵马未动，粮草先行”。这两项先行指标的回升往往代表着国内经济活力已经开始逐步改善，相当于放出了积极的信号，为房地产市场的回稳以及整体经济的复苏奠定了一定的基础。

10月M1与M2增速负剪刀差小幅收窄0.6个百分点至-13.6%

但与此同时我们发现比如就业、物价的数据仍然低迷，为什么呢？

因为大部分企业刚刚经历整体经济的寒冬，还不敢扩大就业，也不敢提高商品的价格。这时企业的整体是小心谨慎的状态，虽然可以看到政府市场一些好转的迹象，但企业不敢招人，不敢提价，甚至不敢贷款，不敢投资。所以企业的贷款和企业的投资现在来说也还是比较低的。

因此当前的经济形势称之为乍暖还寒。乍暖是前期国家的刺激政策确实开始见效，还寒是因为有些数据指标还没有得到明显的回升，现阶段还是处于低谷状态。企业和居民的预期还并不是很稳定，经济复苏的基础也并不牢固，这就需要国家的刺激政策继续地发力，继续地全力拼经济。

另外我们还需留意，明年川普执政后将会大打国际间贸易战，现在来讲这种情况发生的可能性在明显提升。整体美国要对中国商品普征60%的关税，对全球的商品普征20%的关税。

特朗普首个任期的关税并未缩减美国贸易赤字

那就会导致中国的出口有可能在明年面临短期断崖式的下降，这就进一步需要我们扩大内需。所以说我们的政策实施仍然任重道远，远远还没有到庆功的时候。

宏观上是数据，微观上是多少家庭的悲欢离合。如果我们能够持续地政策发力，大概率有望在今年底、明年初看到中国经济的触底复苏。同时如果政策持续地发力，最终能够对冲关税给我们所带来的冲击，那最终持续的经济形势也不会太过难堪。

所以我们呼吁在如今这个时间节点，一定要对未来的形势有充分的估计，国家政府的财政货币政策要继续保持宽松和积极的态势，持续调动资本市场的投资者，毕竟说我们资本市场从无到有的状况，这也是为我们国家经济发展作出了重要贡献。

同时我们促进房地产止跌回稳，要大力提振我们的资本市场，从而稳步发展我们国内经济。毕竟只有更多的人都参与发挥作用，中国式现代化才能有更强劲的动能，我们的新质生产力就会有一个大的发展。（文本来源：@任泽平的视频内容）