作者：徐风，编辑：小市妹

8月26日，燕之屋公布了上市后的首个中报，实现收入10.59亿元，同比增加11.36%，增长继续保持稳健。

作为燕窝行业龙头，在行业激烈竞争下能够取得如此成绩，是燕之屋不断深耕供应链和渠道，以及对产品创新研发的持续投入和坚持的结果。

【稳健是主基调】

自2020年以来，尽管消费环境面临多重挑战，但燕之屋增长依旧稳健，营业收入增长一直处在10%以上的中高增速。

燕之屋业绩的韧性增长自然离不开行业因素。燕窝是消费品中少有的蓝海赛道，近年来快速崛起主要受益于消费者对高品质健康生活的追求。据弗若斯特沙利文数据，2017-2022年中国的燕窝市场规模CAGR达27.2%，预计到2027年将增长到921亿，期间CAGR为16.5%，仍保持着较快增速。

同时，当前燕窝行业呈现出分散的竞争格局，燕之屋作为行业龙头，在激烈的行业角逐中享受到行业增长和集中度提升的福利。

具体来看，当前线上电商渠道在燕之屋业绩增长中起到重要驱动作用。

燕之屋电商渠道主要包括自营网店、经销商网店及电商平台，2024年上半年表现依然亮眼。上半年电商渠道收入6.41亿元，继2023年增长17.7%之后，上半年增速进一步提升至21.89%，占集团收入比重也达到了60.49%，已成为推动公司业绩增长的主要力量。

虽然燕之屋线上渠道增长很快，但线下门店在产品体验、消费者培育及获客上的优势仍难以取代。上半年集团线下渠道经营平稳，实现收入4.19亿元，占集团总收入的39.51%。全国市场门店740家，包括641家经销商门店和自营门店99家，在全国范围内形成庞大而稳定的销售网络。

在纯燕窝产品稳步增长的同时，燕之屋的产品线也在不断拓宽，燕窝+及+燕窝系列表现不俗。上半年实现收入1.25亿元，同比增长了164.4%，新增长曲线不断培育中。

举例来说，在推出小燕浓燕窝粥之后，燕之屋5月再次推出了燕窝肽天然苏打水，这是继护肤品系列后在燕窝肽领域的新尝试。

对于燕之屋的未来，包括海通证券、西南证券等多家券商机构也表达了看好观点。其中西南证券在年初研报中指出，在燕窝行业的持续高增下，燕之屋作为头部品牌有望率先享受行业扩容红利。且行业集中度较低，市占率提升空间较大。

此外，燕之屋2024年上半年的业绩增长，同样离不开品牌势能的持续提升。

【品牌形象再升级】

对于企业品牌而言，代言人选择的意义不仅仅在于传播营销，如果能与企业形象、定位和经营策略相契合，更能起到“1+1>2”的效果。

2024年上半年，燕之屋签约巩俐及王一博为新的全球品牌代言人，进一步升华品牌气质，持续提升品牌活力。

一方面，巩俐在中国乃至国际电影界，凭借过硬的实力频频登上舞台中央，收获了无数奖项，是当之无愧的“国际影后”，还有“巩皇”的称号。无数高光时刻的背后是巩俐对演艺事业的赤诚和不懈追求，符合燕之屋对产品高品质高标准的严苛追求。

而燕之屋签约王一博契合了品牌的年轻化目标。当前随着Z世代消费者养生血脉的觉醒，更加看重产品品质。燕窝作为高品质滋补养生类产品的代表，已成为新消费领域的明星产品。

借助王一博在年轻消费群体中的巨大影响力，燕之屋能够更加贴近消费者，也促进了品牌年轻化。

通过签约双代言人，推动了燕之屋品牌传播势能和渠道业绩的增长，尤其是电商渠道。上半年燕之屋先后获得京东、天猫等平台十多个销售榜单榜首，龙头地位难以撼动。

与此同时，上半年燕之屋还积极开展联名合作，比如与米其林二星主厨黄景辉团队共同打造中法名仕交流晚宴，携手鲁采、宝珀打造「游园惊梦」艺术晚宴，与厦门康莱德酒店联名推出燕窝下午茶及创新打造全燕窝高定菜单等。

通过与高端品牌进行联名，扩展了燕之屋高端消费场景和消费群体覆盖面，进而扩大了品牌边界。另外，燕之屋还邀请刘涛、蒋勤勤、杨澜等知名艺人参加燕窝盛宴或品牌活动，不断强化品牌高端形象。

上半年燕之屋还举办了多场燕之屋女子高尔夫巡回赛，作为高端客户福利的重要部分，燕之屋女子高尔夫巡回赛在传播高品质健康生活方式同时，也巩固了燕之屋的高端形象，提高了客户粘性，有利于高端私域的打造。

作为燕窝行业龙头，燕之屋自成立26年来始终专注高品质燕窝，在消费者群体中建立了广泛的品牌认知度和影响力。在最新发布的2024年中国品牌力指数SM（C-BPI®）品牌排名报告中，燕之屋已连续五年荣登燕窝品牌排行榜榜首。

在激烈的市场竞争下，燕之屋还连续八年获得高端燕窝全国销售第一的成绩，不断引领和推动燕窝行业的发展。

【持续深耕供应链】

燕之屋以“引领全球燕窝行业，打造百年民族品牌”为愿景，坚持创新研发驱动和对产业链的持续深耕，也是多年来稳健增长的关键所在。

2024年5月，燕之屋燕窝智能工厂正式开园，园区集研发、智能生产和产业旅游于一体，以打造业内首家绿色智慧工厂为目标，加快智能化、高端化和绿色化转型，引领全球燕窝行业制造和产业升级。

在生产端，园区采用自动化生产设备，引入了制造执行系统（MES）、仓库管理系统（WMS）及仓库执行系统（WES）等多个信息系统，打造了从原料采购到生产加工再到客户管理的全供应链数字化管理平台，进一步实现降本增效。

报告期内，经弗若斯特沙利文认证，燕之屋获得了燕窝工厂全球规模第一、燕窝工厂全球规模领先两大市场地位确认证书。

此外，燕之屋燕窝智能工厂也成为了工业旅游示范园区打卡地，借此契机，6月燕之屋成立了文旅发展部门，以开拓文化旅游、工业旅游和特通渠道营销，培养新的业绩增长点。

在研发方面，多年来燕之屋一直很重视科研创新，成立了燕之屋燕窝研究院，燕窝肽研究中心等行业领先的研发平台，致力于燕窝营养价值研究。

为此燕之屋打造了一支强大的科研团队，每年投入千万级研发费用，呈现逐年增长的趋势。

当前，燕之屋已经取得了多项发明专利和研发成果。截止至2024年6月底，共取得国内外授权专利145项，大幅领先业内同行。燕窝研究院共发表专业论文53篇，涵盖燕窝产品成分功能、燕窝肽等方面，还荣获了2023年度国家知识产权优势企业称号。

燕之屋作为行业“领头燕”，在加强燕窝的功效价值研究同时，也积极推动产学研合作。

2024年4月，由燕之屋牵头起草，中国食品发酵工业研究院、中国检验检疫科学研究院等单位共同制定了首个燕窝行业标准，进一步推动了行业规范化发展。

与近年来新崛起的互联网新势力品牌不同，燕之屋更着眼长远视角，以打造一碗好燕窝为初衷，深耕供应链，不断打磨产品和服务，未来在打造百年老店的道路上仍将砥砺前行，再攀高峰。

免责声明

本文涉及有关上市公司的内容，为作者依据上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）作出的个人分析与判断；文中的信息或意见不构成任何投资或其他商业建议，市值观察不对因采纳本文而产生的任何行动承担任何责任。

——END——