目前的利好是：村里依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请，自2024年7月11日起实施。存量转融券合约可以展期，但不得晚于9月30日了结。同时，批准证券交易所将融券保证金比例由不得低于80％上调至100％，私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100％上调至120％，自2024年7月22日起实施。

很多人跟着那些反对融券和高频的“砖家”们，拍手称快了，希望明天怎么大涨的预期；看着就好笑了，哈哈；不要高兴的太早。为啥？咱们喝口水，慢慢聊。

目前市场融券余额318亿元，转融券余额296亿元。转融券暂停并整体调高融券保证金率一定程度上有助于市场情绪提振。年初以来市场融券余额已由692亿元降至318亿元。

有一定的作用；但是这个账一算那，就明显了；转融券一共是296亿元；这一项利好，就值这个价；但是也产生一点利空。

暂停转融通，券源只剩下券商自有券及场外券源，供需不均下融券成本或将提升，由于保证金率提高，资金利用效率降低，多空策略综合收益降低，多空策略规模或将萎缩，超额收益降低。

根据此前券商调研估算多空策略整体规模在500亿元左右，该策略业务萎缩对市场整体影响不大；但对一些个股，会有一定影响。多空策略收缩会产生部分个股上涨及部分个股下跌，也就是说吧，多空策略是啥？是赚高卖低买的价差；它的这个策略，也买股票；然后高位再融券卖出，两边来回套利。这里估计损失200亿以上的买量。

这个很好理解吧？

这边是减少296亿的卖量，自然就减少296亿的买量；因为它是双向持仓。不是裸空。

所以，把裸空，计算3分之一的情况下，那也就是停止转融通的3分之一的估摸，是利好规模。也就100亿的规模吧。

再追保；融券追保。大概率弃券儿，这种可能性很小。

一般散户咱们谁能融到券儿？

融券的余额才318亿；加保证金20%，63.6亿；如果无力追加，会取消融券份额，63.6亿。

但是我以为，大概率客户追加保证金比例的可能超过70%；也就是这项利好带来的金额，不超过20亿。

这里粗略计算一下，这次利好的估摸，也就是120亿到150亿左右。

实际，利好的规模非常有限，毕竟，我们是70万亿的市值；这个，有点杯水车薪了。

第二个，对于高频、程序化交易的管理。

目前发展的情况，比我想的要好；实际管理层，对于量化、高频的重要程度，是十分理解的。高频好上，不好下；慢慢降频；将进一步推动程序化交易特别是高频交易降频降速，根据申报数量、撤单率等指标，研究明确对高频量化交易额外收取流量费、撤单费等标准，以“增本”促“降速”。

实际当前，高频降低了20%，这从市场的成交量降低就可以看出来了。

量化降低了，高频降低了，市场涨了吗？

成交越不活跃，越难涨。不知道那些“砖家”被打脸没有？

在没有充分替代前，取消什么的，别想了。并且，未来的高频，向纳秒、阿皮秒挺进；

我们又要落后多少年？

所以，综合的来看，今晚的利好，是十分有限的；这可能和很多人疯狂的想法事与愿违；个人反复强调；市场T+0试点、延长交易时间、降低融资保证金比例，才是拯救市场的核心技术途径；而其他的方法，没有什么大效力甚至会伤害市场，这点我是坚持的。