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撰文|蜜姐
这是@闺蜜财经的第1317篇原创
近期，A股上市公司密集披露上半年业绩预告。
据证券时报消息，截至7月9日，已有163家公司披露2023年半年报业绩预告，近8成公司预喜。快递龙头企业顺丰控股就是其中之一。
作为疫情后，首个年中“大考”，顺丰控股的答案超市场预期。
比如，今年上半年，顺丰控股预计归属于上市公司股东的净利润为40.2亿-42.2亿元，同比增长60%-68%。这也是自2017年上市以来，其交出的最佳半年度业绩。
同时，顺丰还传出了正在筹备赴港二次上市的消息。
近几年顺丰控股不断尝试转型，走下沉战略，叠加疫情影响、行业内卷，市值相较高点蒸发了上千亿元。
这一次，终于做对了？
01
顺丰控股2023年半年度业绩预告显示：
期内预期归属于上市公司股东的净利润为40.2亿-42.2亿元，相比去年同期的25.1亿元，同比大增60%-68%；
扣除非经常性损益后的净利润为35.4亿-37.4亿元，相比去年同期的21.5亿元，大幅增长65%-74%。
取得如此业绩，顺丰控股归结于两方面。
概括来看，一是，收入端，速运物流业务实现稳定健康增长；二是成本端不断调优成本机构。
实际上，这也是延续了其今年一季度的业绩表现。
财报披露，今年一季度，顺丰控股营收约610 亿元，同比微降3%；但归属净利润和扣非净利润均分别同比增长了68%和66%。
同期，顺丰控股的业务量（不包含嘉里物流快递件量，也不包含公司国际货运及代理、供应链的业务量）达成 28.88 亿票，同比增长18%。
净利润增长近7成，而营收却下滑，主要是受供应链及国际业务下降所致。
02
顺丰控股今年1—5月快递物流业务经营简报显示，其两大业务项目之一的供应链及国际业务表现不佳。
去年1-5月，该业务的营收在59亿元-72亿元之间；今年同期则下滑至40亿元-50亿元之间，单月同比下滑幅度在22%-39%之间。
顺丰控股的供应链及国际业务主要包括：公司的国际快递（不含嘉里物流联网有限公司的海外本土快递）、国际货运及代理、供应链业务板块。这块业务在2022年为顺丰控股贡献了879亿元的收入，同比增长高达124%。
2021年四季度，顺丰控股合并了嘉里物流。去年上半年，嘉里物流并购整合一些国际货运领域的企业，使得顺丰控股的供应链及国际业务规模进一步扩大，收入也实现了较快增长。
其中，国际货运及代理业务受到国际空海运需求及价格均同比下行的影响，收入规模与盈利水平较2021年有回落明显。
从此前顺丰公布的今年1-5月的快递物流业务经营简报来看，上半年其供应链及国际业务营收大概率将同比下滑2-4成左右。
03
在一大业务下滑的情况，顺丰控股上半年的净利润还能上涨近六七成，得益于其速运物流业务的快速增长。
今年1月，顺丰控股的速运物流业务同比下滑5%，2—4月，随着疫情后经济生活的恢复，该业务量同比增长28%—38%。
但5月，速运物流业务的营收和业务量同比增速明显减缓，在8%—9%。不过，相比4月，5月的营收环比上有所上升。
2022年报中，顺丰控股披露的速运物流业务包括：时效快递、经济快递、快运、冷运及医药和同城急送。
今年5月，顺丰控股发公告，通过下属控股子公司丰网控股，拟以11.83 亿元将丰网速运出售给极兔。
至此，顺丰尝试了3年左右的电商快递业务结束，也正式告别加盟制低价快递市场。
有投资者质疑，此举增厚了顺丰控股上半年的利润，但实则不然。
据公告显示，此次交易完成后，预计对顺丰控股的归母净利润影响约为1.5亿元。
但截至今年3月底，丰网一季度亏损约1.4亿元，净资产为-14.1亿元，还对顺丰控股有14.95亿元的应付账款。顺丰控股通过向丰网增资约23.5亿元资，将其净资产由负转正为约9.4亿元，再进行与极兔的交易交割。
顺丰控股未能从这笔交易中大赚一笔，重点还是在战略调整上。
一方面是消除丰网亏损对上市公司的负面影响；另一方面是更聚焦国内中高端快递、 国际快递、全球供应链服务、数字化供应链服务等核心业务。
此外，上半年顺丰同城业绩预告，由去年同期的净亏损约1.44亿元，转变为扭亏为盈。
04
顺丰半年业绩预喜的背后并不轻松。
顺丰控股给市场的普遍印象是长期受商务快递市场的高利润，但近年来其优势有所减弱。
2019年，顺丰的票均收入为21.94元，到2022年降至15.73元。
今年1-5月，其速运物流业务的单票收入分别为17.06元、15.36元、15.16元、15.13、15.43元，同比下滑幅度在0.13%—2.35%之间；环比仅5月微增，其他月份均为微降。
2017—2021年，顺丰控股的毛利率持续小幅下滑，由20.16%降至12.37%，2022年微增至12.49%，但同期净利率不足3%。
今年一季度，其毛利率有所改善，为13.86%，净利率也仅为2.74%。
而近年来顺丰控股的股价表现也难以让投资者满意。仅从今年来看，即便上半年业绩预喜，截至7月12日收盘，其股价46.95元，较年内1月高点已跌超23%。
新一轮的行业内卷也在悄然孕育。
今年5月，中通完成了在港交所和纽交所的双重主要上市。
当月，阿里巴巴发公告，其持股67%的菜鸟集团，计划在未来12—18个月内完成上市。6月底，菜鸟就推出了自营快递业务：菜鸟速递。
今年6月，极兔赴港冲刺IPO，计划募资5亿-10亿美元。
好消息是，顺丰控股在上半年业绩预喜当天，也发公告称“公司正在对香港资本市场股权融资进行研究咨询、探讨论证等前期工作”。
这意味着，顺丰控股有望赴港上市，当然，目前该举措仍存在重大不确定性。
但无疑快递江湖新一轮的争霸战已拉开序幕。
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