9月24日，曾经的中国民营500强企业、湖北知名民营企业——武汉当代科技产业集团股份有限公司被申请破产重整。值得注意的是，当代科技曾于2016年发起设立湖北省第二家持牌地方资产管理公司天乾资管，天乾资管是当代科技的孙公司。

涉及诉讼和仲裁金额323亿

9月24日，当代科技发布公告：武汉信用风险管理融资担保有限公司、天津晟曌律师事务所以当代科技不能清偿到期债务并且明显缺乏清偿能力为由，向武汉中院申请对当代科技进行重整。

如果公司进行重整程序，当代科技将被摘牌及终止上市。

同一天，当代科技旗下上市公司人福医药也发布公告：最近一年，当代集团债券逾期或违约情况达12笔；联合资信、大公资信等多家评级机构都已将当代集团的主体信用评级降至C级，甚至决定终止对当代集团主体及相关债项的信用评级。此外，当代集团因债务问题涉及的诉讼及仲裁共161起，标的金额合计约323.3亿元。

昔日明星企业跌落神坛

官网资料显示，当代集团成立于1988年7月。成立30余年以来，涉及医药健康、旅游、房地产、影视文化、金融等多个业务板块；也曾经控股多家上市公司，包括ST明诚和三特索道，并曾经持有天风证券等金融机构的股权。

当代集团曾经是各大榜单上的常客：多次入选中国民营企业500强、中国民营制造业500强。官网信息显示，截至2020年9月30日，当代集团资产总额逾1000亿元。

现年68岁的艾路明，是当代集团创始人。2024年9月24日，艾路明被限制消费。

回溯当代集团的产业发展路径可以发现，公司千亿资产规模过去基本是凭借高杠杆融资，并进行外延式并购的方式获得。

2020年疫情发生后，受外部市场环境变化以及自身高杠杆扩张等因素影响，当代集团于2022年4月出现债务危机，当时公司发行的2019年度第一期中期票据发生实质性违约，进而引发后续一系列交叉违约。

据第一财经报道：在当代集团出现流动性危机之后，公司内部也出现了员工陆续离职的情况。在债务危机初露端倪的2022年3月，作为公司的“灵魂人物”，艾路明重新“坐镇”，试图挽救公司于水火之中，开启了一系列“卖卖卖”的资金回笼运作，然而终究还是无力回天。

据武汉本地媒体报道，风险出现后，当代集团在地方政府、债权人和投资人等支持下，积极开展了自救，按照“分块推进、分步实施、统筹债务整体化解”的工作思路推进债务风险化解。

2024年9月，上海证券交易所出具《纪律处分决定书》，“人福医药控股股东当代集团、实际控制人艾路明作为上述关联交易对方的控制方，故意隐瞒其与相关方的关联关系，导致人福医药未能真实、准确披露相关交易情况，情节严重。”上交所称。

天乾资管何去何从？

2016年12月12日，武汉当代科技产业集团出资、湖北合作投资集团有限公司、武汉国创资本投资有限公司、武汉光谷科技金融发展有限公司、福建北纵投资发展有限公司共同出资组建湖北省第二家持牌地方AMC天乾资管，注册资本为人民币10亿元。

2018年，其注册资本金增至27.2亿元，当代科技旗下的武汉天盈投资为天乾资管的控股股东，持股比例34.53%。

天乾资管也是我国为数不多的民营企业控股的地方AMC之一。

天乾资管股权穿透图

2021 年以来，“海航系”、“泛海系”、“宝能系”、“雪松系”以及“当代系”等多家民营控股投资企业先后发生违约及信用风险事件，成为债券市场除房地产开发企业之外主要的风险点。天乾资管隶属于“当代系”，近年来利润大幅下滑。

2021年，天乾资管开始走下坡路，2023年营业收入3.43亿，同比减少47%。归母净利润只有300万元。

天乾资管年度净收入情况 来源：Wind

而到了2024年上半年，天乾资管的归母净利润亏损0.66亿。

天乾资管半年度净利润情况 来源：Wind

而天乾资管的发展历程以及面临的问题是民营企业控股的地方的AMC的典型代表。在前期的发展中，经形成了以投资业务、类信贷业务等为主的业务特点，不良资产业务收入占比较低，在地方AMC行业逐步回归主业的背景下，部分地方AMC企业的投资业务仍占比较高，且部分投资资产在经济下行期间爆发了一定的信用风险事件。

若当代集团进入破产程序，天乾资管又将何去何从？

历史上看，2020年，因大股东大股东擅自将10亿注册资本金9.65亿外借，吉林首家地方AMC吉林资产管理公司被解散。

上海某持牌地方AMC昔日的大股东爆雷，国资接盘称为第一大股东。还有一些出现风险的持牌地方AMC尚未有公开的处置进展。

所以牌照收回？或是易主？

接下来还是要等待的是法院对破产重整申请做出裁定，如果裁定同意，法院会指派管理人监督主导重组事宜，包括召开债权人大会确认登记债权、制定债务重组方案等，重整方案也需要得到债权人大会批准。

企业破产重整过程所需时间是各方博弈的结果，没有固定期限。而债权与股权的转换方案，以及是否能引入新的投资者，都会是重组方案中重要的部分，也涉及各方的利益。

而已经申请破产重整的企业，除非有人接盘，否则很难重生，毕竟这么大的公司，债权债务非常复杂，很少有人敢去接盘。至于旗下上市公司，业内认为，相关股份可能将作为资产拍卖变现。

来源：不良资产头条