周末，咱们简单聊聊贵州茅台回购注销还有今年 A 股回购那股热潮。顺便也讲讲回购以及回购注销的一些要注意的地方。

首先，贵州茅台回购的直接原因无疑是稳定股价。

毕竟，自 2021年下跌以来，股价已累计下跌50%，近乎腰斩，市值也从高位跌去一半。为维护公司及广大投资者利益，增强投资信心，在确保公司正常经营和长期发展不受影响的前提下，贵州茅台果断大力出手。

当前，贵州茅台营收与净利润处于高基数状态，在白酒消费不景气的背景下，未来业绩能否保持较高增速水平存在变数。故而，借鉴海外经验，通过注销回购、加大现金分红等方式对冲业绩增速放缓，不失为有效途径之一。 短期来看，在加大分红以及回购注销的提振刺激下，股价企稳的可能性有所增加。但同时需要留意的是，在白酒信仰崩塌趋势下，随着金融属性减弱，其后期价值仍需进一步观望。

其次，A 股掀起回购狂潮，成为新趋势。

今年以来，A 股掀起了回购热潮！不仅贵州茅台如此，在此之前的药明康德，于 2 月、5 月以及 9 月三次出手，投入 30 亿元用于 A 股股份回购，力度之大、决心之强，无疑为市场注入了一针强心剂。 近期，在整体市场低迷的背景下，上市公司回购行动却如火如荼，再度掀起高潮。仅上周，多家企业纷纷公布了大手笔的回购计划，显示出强烈的市场信心与积极的管理姿态。

据统计，今年以来，上市公司回购规模已创近年新高，且市值管理与注销式回购的比例显著增加，这一趋势被业内视为促进股市活跃与稳定的重要力量。

第三，回购规模新高之下政策驱动功不可没。

3 月15日发布的《关于加强上市公司监管的意见（试行）》提出，要推动优质上市公司积极开展股份回购，引导更多公司回购注销，增强稳市效果。《意见》同时规定，上市公司以现金为对价，采用要约方式、集中竞价方式回购股份并注销的，回购注销金额纳入股利支付率计算。

据证监会公布的数据，今年前8个月，A 股市场约有1900 家上市公司实际实施了回购操作，累计回购金额超过1300亿元，较去年同期实现了翻倍增长。同时，上市公司重要股东的增持数量和金额也同步大幅增加，进一步彰显了市场参与者的乐观预期。

Wind数据统计显示，截至 9月13日，年内新增的回购预案数量已达4553个，涉及上市公司1806 家。已完成回购方案的公司数量也已超过1400 家，远超去年全年的1196 家。此外，还有72家公司披露了两期以上的回购计划38家公司更是连续三年坚持披露回购计划，显示出回购已成为上市公司稳定股价、提升市场信心的常态化手段。

第四、回购以及回购注销的几点注意：

1. 对于回购来说，理论上是利好，毕竟是公司稳健经营的信号之一，有利于提振投资者信心和市场情绪；

2. 注销式回购则更为直接地减少了公司总股本，提高了每股权益和每股盈利指标，从而增加了股东价值；

3. 需要注意的是，回购的效果不会立竿见影，仍需进一步观察；

4、特别注意股东表决权过于集中的上市公司，谨防股东利用其控制权，通过回购来实现个人利益，而不是真正提升公司价值；

5、对于回购，从利好程度来看，注销式回购为最。但即便是注销回购，也建议更多地关注那些绩优股，毕竟回购注销会进一步提升公司的投资价值，值得投资者高度关注。