为什么说9月份是全年最关键的时刻？

1、美联储降息能否实质性落地？

2、美联储降息国内政策是否跟进？

3、经济修复持续弱势下，下半年政策发力的效果如何？

以上，利好的话，下半年行情或迎来转折。4月份以来的浮亏可能在四季度减少或者盈利转正。而如果美联储降息变故或者国内政策不跟，亦或是增长压力较大下政策效果不佳，那么四季度的回升行情可能会低于预期，全年春季行情浮盈不如意之下，全年的收益可能甚微！

第一个问题，美联储是否降息？

自从美联储主席释放出降息最强音之后，市场对于9月份降息应该是板上钉钉的事情了，目前讨论的已经不是降不降息，而是具体降息多少的问题。所以，美联储降息可以说是大概率事件了，这个大概率的降息对A股理论是利好，只要不出现变故，理论上的转折点就不远了。当然，如果美联储出现幺蛾子，这事就另当别论了；

第二、美联储降息国内是否跟进？

跟不跟扔要看自己的需求。重要会议此前提及要努力完成今年目标，政策也要发力，所以宽松应该是大概率事件。此前市场预期8月有降息，但迟迟没有，或许也会在等美联储降息的落地。所以宽松需求以及美联储降息提供货币政策操作空间的基础上，国内大概率会跟。如此，全球流动性释放预期叠加国内宽松预期下，市场积极的提振不言而喻，这对市场向好的提振作用会是比较明显的。当然，如果意外不跟，那么股市的震荡可能就会延续；

第三、政策密集发力可期，经济修复再进一步是最核心的！

7 月接连的重磅会议和政策释放后，8 月以来市场整体处于政策的 “空窗期”，但临近月底，政策的集中发力或将逐步到来。回顾历史，每年 7 月政治局会议之后，8 月一段时间政策处于休养期，而后半月政策往往逐步释放。比如去年 8 月末政策密集落地，包括监管就活跃资本市场和提振投资者信心答记者问、央行就降低存量首套房贷利率的通知等。如今，面对经济修复的弱势以及市场信心的低迷，政策密集释放的周期也即将临近，叠加 7 月重要会议相关部署的逐步落地，政策的集中发力值得期待。美联储降息下股市会不会向好，国内基本面是核心因素。流动性宽松本身也有利于经济的回升，而政策发力的期待也是必不可少，在目标努力完成的基础上，政策发力的效果还是值得期待的。

总之，8月底以来市场出现了一些积极信号，海外流动性和国内基本面的改善是最核心因素，这两点都将从9月份开始迎来可能的改善，而改善的效果或直接影响市场的表现，也就是全年最关键的时刻。