美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）公布的最新数据显示, 美国1月消费者价格指数、最终需求生产者价格指数、最终需求服务指数等表现不佳，引发美国各界人士对于美国经济的最新的担忧。许多美国的专业人士认为，美国的通胀形势比许多投资者预期的更具粘性。高企的通货膨胀已经严重地影响了美国的经济，给民众的日常生活带来新的压力并影响了美国社会的稳定。相关的指数表现不佳反映了哪些问题？更具粘性的通货膨胀将如何影响美联储决策？美国政府将如何解决通货膨胀？时保国，中央民族大学经济学院经济学教研室副主任，分享了他对这一问题的深入看法。

2023年12月21日，顾客在美国加利福尼亚州福斯特城一家超市购物。来源：新华社

1 美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）公布的最新数据显示，美国1月消费者价格指数同比上升3.1%，较去年12月的3.4%略有下降，高于市场预期的2.9%；1月的最终需求生产者价格指数上涨了0.3%，是五个月来最快的增长速度；1月最终需求服务指数上升了0.6%，是自7月份以来的最大增幅。您觉得相关的指数表现不佳的主要原因是什么？这将对美国的经济活动产生哪些影响？

时保国：相关的指数表现不佳的主要原因是通胀比许多投资者预期的更具粘性。通胀可能会逐渐降温，但普通美国人仍需为日常必需品支付更多的钱。通胀给大多数美国家庭带来了严重的财务压力，他们不得不在食品和租金等日常必需品上花更多钱。低收入美国人的负担不成比例，他们本已捉襟见肘的工资受到价格波动的严重影响。另外随着在日用品上花费的增加，美国人的储蓄正在消耗殆尽，越来越多的人开始使用信用卡来支付这些基本开支。

2 据媒体报道，2月16日，旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）承认，美国的通胀风险依然存在，并表示要完成将通胀率拉回到2%的目标需要“坚韧不拔的毅力”。许多美国的专业人士认为，美国的通胀形势比许多投资者预期的更具粘性。您如何评价这一现象？

时保国：美国的通胀形势比许多投资者预期的更具粘性一个原因是美国劳动力市场韧性超预期，劳动者工资收入继续上涨，这有助于居民消费持续扩张。另一个原因是企业仍有较强的定价权。尽管上游产品价格下降，但仍有不少公司能够维持较高的利润空间，这说明企业还没有降价的动力。总体来看，美国通胀粘性仍主要来自广义服务业，这与其疫后“宽财政紧货币”的总体特征有关。财政扩张对居民部门的外溢带来商品和服务消费的轮动修复，进而支撑服务业薪资粘性，薪资粘性带来租金和服务类价格调整粘性。

2023年3月13日，客户在美国加利福尼亚州圣克拉拉市硅谷银行总部外排队等候办理业务。美国硅谷银行因资不抵债3月10日遭金融监管部门关闭。来源：新华社

3 美国的通货膨胀迟迟得不到遏制将如何影响美联储的决策？您认为美联储会快速采取降息的政策吗？为什么？

时保国：如果通货膨胀率迟迟得不到遏制的话，那么美联储最有可能做的一个操作就是紧缩的货币政策——加息缩表，这可能导致美股面临较大的回调压力。

今年以来，通胀超预期降温，这意味着美联储需要通过降息来提振经济。但是美联储不会采取迅速降息的政策，而会谨慎降息，因为不确定通胀降温的势头是否会延续、经济是否会在高通胀环境下加速发展。通胀下行虽然可能提高实际利率，但同时也会提升购买力、消费信心和支出。其次，走高的股债市场可能在一定程度上削弱尽快降息的预期。另外，过早的降息后一旦重新加息，可能影响到美联储的信用。

4 通货膨胀已经成为美国社会面临的一大难题，并给美国的民众施加了巨大的压力。您如何看待通货膨胀对普通民众的影响？这将对美国社会带来怎样的挑战？

时保国：首先，通货膨胀造成普通民众生活成本增加，美国民众日常必需品的消费金额，从而减少其他商品、服务的消费额。其次，通货膨胀造成企业经营产生成本上升。一方面，通货膨胀会增加企业的成本，尤其是原材料和劳动力成本。另一方面，通货膨胀还可能导致市场需求下降，这可能会削弱企业的盈利能力，并增加企业的经营风险。最后，通货膨胀造成美国社会财富分配不均，加剧社会不平等现象。持有资产的人可能会从通货膨胀中受益，而那些没有资产的人则会因为生活成本上升而受到影响。

这是2023年2月14日在美国纽约市布鲁克林一家食品杂货店拍摄的商品价签。来源：新华社

5 最新的经济数据表明，美国政府并未完全控制通货膨胀。您认为通货膨胀将给拜登政府带来哪些难题？

时保国：通货膨胀对低收入者的工薪阶层白人显然存在更大痛点，收入低于4万美元的家庭中70%称，通货膨胀给他们带来了严重或一定程度的困难。并且就目前美国媒体的最新民调显示47%的选民认为共和党人能够更好地抑制通货膨胀，只有30%的选民认为民主党可以抑制。因此拜登政府必须尽早降低通货膨胀对普通选民日常生活造成的痛苦影响。

6 经济合作与发展组织（OECD）的最新的年度经济展望报告显示，2024年经济增长预计将达到2.9％，高于2023年11月份预测的2.7％，并大幅提高美国的经济展望。报告强调，因为通货膨胀率下降速度快于预期，2023年全球经济出乎意料地展现出韧性，增长率达到3.1％。美国通货膨胀的最新表现将如何影响美国乃至世界经济的“软着陆”？

时保国：美国经济或能实现软着陆，美国菲利普斯曲线变得非常扁平，经济在控制住通胀的同时并没有付出失业率上升的代价。目前美国CPI同比增速持续下行，环比增速三年来首次转负，但是通胀下降了很多后，美国就业市场依然保持相对强劲，失业率正处于50年来的最低水平。

但根据近期数据显示，美国通胀迹象上升，美联储首次降息时间以从3月推至6月，美国经济软着陆面临挑战。若通胀问题不解决，美联储将依旧面临加息抉择。若美国未能软着陆，将引发一场全球范围内的债务危机，美国国内投资者如美联储、机构投资者和普通老百姓首当其冲，对于那些持有大量美债的个人和其他国家来说，这将带来一系列严峻的财务挑战。

九派新闻记者 木杨

【来源：九派新闻】

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